相關(guān)系數(shù)是反映相關(guān)程度的指標(biāo)。相關(guān)系數(shù)=證券j和證券k報(bào)酬率的協(xié)方差/(第j種證券的標(biāo)準(zhǔn)差×第k種證券的標(biāo)準(zhǔn)差)

相關(guān)系數(shù)總是在-1～+1間取值。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，反之亦然;當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的減少成比例，反之亦然;當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報(bào)酬率相對(duì)于另外的證券的報(bào)酬率獨(dú)立變動(dòng)。

如果兩種證券預(yù)期報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)等于1，則沒有任何抵消作用;如果兩種證券預(yù)期報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)等于-1，則風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)最大。

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