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財管 如果凈財務(wù)杠桿大于零,股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險比實體現(xiàn)金流量大。 這句話是怎么推理出來的?。?/h1>
2024-11-30 09:01:14 來源:互聯(lián)網(wǎng)

同學(xué)你好,只要凈財務(wù)杠桿大于0,就存在負(fù)債,就有財務(wù)風(fēng)險,股權(quán)現(xiàn)金流量包括了財務(wù)風(fēng)險,所以它的風(fēng)險比實體現(xiàn)金流量大。股權(quán)現(xiàn)金流量包括財務(wù)風(fēng)險推導(dǎo)如下: 實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債權(quán)現(xiàn)金流量,計算實體現(xiàn)金流量時,認(rèn)為債權(quán)人也是投資者,債權(quán)人投入的資金與股東投入的資金沒有任何差別。利息費用也是實體創(chuàng)造的現(xiàn)金流量之一,實體現(xiàn)金流量不會因為利息費用的存在而減少。對于同一個項目而言,不管籌資方式如何,由于投入的資金總量相同,因此,實體現(xiàn)金流量一定相同,與籌資方式無關(guān)?;蛘哒f,當(dāng)債權(quán)人現(xiàn)金流量增加時,股權(quán)現(xiàn)金流量會等額減少實體現(xiàn)金流量不變。所以,實體現(xiàn)金流量不包括財務(wù)風(fēng)險,而對股東來說,只有支付了債權(quán)人的利息費用后,剩余的現(xiàn)金流量股東才能自由支配,也就是說,利息費用的存在會使得股權(quán)現(xiàn)金流量減少,所以說,股權(quán)現(xiàn)金流量包含了財務(wù)風(fēng)險。

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