一、可轉換公司債券的概念

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??? 可轉換公司債券是一種兼具債券和股票性質的混合型融資工具。債券持有人有權在規(guī)定的期限內，將所持有債券轉換為確定數(shù)量的發(fā)行公司的普通股票，這樣債券持有人就由公司的債權人變成了公司的股東，可參與公司的決策和紅利分配。而在轉換之前，債券持有人可以獲得利息收入。如果債券持有人沒有實施轉換權利，那么公司就應按照債券到期還本付息的方式贖回債券。目前可轉換債券作為我國公司融資的一個重要渠道，其巨大成長潛力倍 ?受人們的關注?？赊D換公司債券由以下幾個核心概念構成。

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??? (1)發(fā)行價格。普通轉債是一種特殊債券，相當于普通債券與股票買進期權的組合。由于買進期權潛在收益的作用，理論上轉債．應以溢價發(fā)行且利率較低，但會使轉換價格的確定復雜化，可比性差。至于買進期權潛在收益對債券的發(fā)行價格的影響，則由發(fā)行公司通過轉換價格加以調整。

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??? (2)轉換價格。轉換價格是指在可轉換公司債券的整個存續(xù)? 期間內，債券持有人可以據(jù)此轉換成基準股票(擬發(fā)行的A股、B股或其他類型的股票)的每股價格。轉換價格通常由發(fā)行公司在轉債時約定。轉債的轉換價格并非固定不變。發(fā)行公司發(fā)行轉債并約定轉換價格后，由于又發(fā)行新股、送股、股份回購、合并、分立或任何其他情形引起公司股份發(fā)生變動的，應當及時調整轉換價格，并向社會公布。

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??? (3)債券利率。債券利率是指轉債的票面利率。轉債的利率 由發(fā)行公司與主承銷商協(xié)商確定，但必須符合國家的有關規(guī)定。票 面利率的設計是否得當，關鍵在于對未來債券市場利率走勢的預? 測是否準確。利率定得低，然有利于降低籌資成本，但各種不確定因素可能會影響發(fā)行計劃乃至債轉股的順利完成；如果設計中 利率定得高，雖有利于確保發(fā)行成功，但企業(yè)籌資成本將會提高。

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??? (4)轉股期。轉債的轉換期長短與其期限相關。我國轉債的期限最短的為1年，最長為6年，由發(fā)行人根據(jù)具體情況確定。上市公司發(fā)行的可轉債自上市之日起6個月后方可轉換為公司股票，具體轉換期限應由發(fā)行人根據(jù)轉債的存續(xù)期及公司財務安排合理確定。值得注意的是，實際轉換截止時間受贖回條款的約束。

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??? 二、可轉換公司債券的發(fā)行條件

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??? 上市公司對可轉換公司債券的青睞，主要源于其發(fā)行條件在某些方面比其他融資方式低。從財務指標看，發(fā)行可轉債的要求低于增發(fā)；從發(fā)行的時間間隔要求來看，發(fā)行可轉債的要求低于增發(fā)配股；可轉債的融資規(guī)模大于配股的融資規(guī)模。同時，可轉換公司債券發(fā)行的成本一般比發(fā)行股票的成本低，并且日后通常只是逐步地轉換成公司的股權，慢慢地稀釋公司股本，從而緩解了公司股本在短期內急劇擴張的壓力。

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??? 在我國，符合一定規(guī)定條件的上市公司和重點國有企業(yè)經(jīng)批準可以發(fā)行可轉換公司債券。其發(fā)行價格：上市公司是以發(fā)行前1個月股票的平均價格為基準，以上浮一定幅度作為轉股價格；重點國有企業(yè)是以擬發(fā)股票的價格為基準，折扣一定比例作為轉股價格。我國發(fā)行可轉換公司債券采用記名式無紙化發(fā)行方式，債券最? 短期限為3年，最長期限為5年。上市公司發(fā)行的，在發(fā)行結束的? 6個月后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時轉換股份。重點國有企業(yè)發(fā)行的，在該企業(yè)改建為股份有限公司且其股票上市后，持有人可依據(jù)約定的條件隨時轉換股份。若在轉換期滿后仍未轉換為股份的，利息一次性支付，不計復利。

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??? 三、可轉換公司債券的會計處理分析

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??? 對可轉換公司債券的正確會計處理是基于正確認識其經(jīng)濟實? 質的基礎上的。在理論上將可轉換公司債券的特征概括為債權性、? 期權性和股權性三個特征。???

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??? 一是債權性。債權性體現(xiàn)在其具有定期息票和本金的償還上。投資者購買的可轉換債券，若在轉換期間未將其轉換成股票，則發(fā) 債公司到期必須無條件還本付息。另外，有些可轉換債券中帶有回? 購條款，它規(guī)定發(fā)債公司可在可轉換債券到期之前按一定條件贖回債券。由于可轉換債券的利息率普遍低予一般債券，發(fā)行者行使 贖回權的目的是為了迫使投資者將債權轉換為股權，所以回購性 體現(xiàn)了發(fā)債公司享受的一種權利。但是行使回購權的條件一般較? 為嚴格，并且通常為保護投資者利益，回購條款不能明顯地賦于發(fā)行公司過大的權利，所以回購性只能作為可轉換債券的一個隱含屬性。

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??? 二是期權性。可轉換公司債券轉換權的價值隨著股票價格的變動而變化，相對于直接股票投資只需要較少投資，轉換權將在未來行使?？赊D換公司債券的債務合同是主合同，屑金融工具；轉換權合約使得債務合約受到股票價格的影響，從而影響了其現(xiàn)金流。因而可轉換公司債券的轉換權是一種嵌人衍生金融工具，是一種以股票為基礎工具的股票衍生工具?？赊D換公司債券發(fā)行者承諾投資者將來按行權價格將持有債券轉化為公司普通股，也就是投資者從購買可轉換債券開始就擁有一種轉換權利，但持有者并不承擔一定要轉換的義務，因而是一種期權債券。它具有期權合約的買賣雙方權利義務的不對稱性、風險與收益的不對稱性、行使期權時間方式的可選擇性、衍生性等期權特征。且包含了一個股票看漲期權，而且其價值隨標的股票價格的變動而變動。

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??? 三是股權性。由于可轉換公司債券具有潛在轉換成股權的功能，這使得其同時具有股權性。新準則中對企業(yè)發(fā)行的可轉換公司債券，規(guī)定應當在初始確認時將其包含的債券成份和權益成本進行分拆，將負債成份確認為應付債券，將權益成份確認為資本公積。對于企業(yè)發(fā)行的可轉換債券，在會計核算中作為長期負債核算，應在“應付債券”科目下設置“可轉換公司債券”明細科目進行核算。但新準則對于可轉換公司債券的會計處理與原準則相比有較大的變化。

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??? 【例】巨人上市公司(以下簡稱“巨人公司”)經(jīng)批準于2007年1月1日以50000萬元的價格(不可慮相關稅費)發(fā)行面值總額為50000萬元的可轉換公司債券。該可轉換公司債券期限為5年，面值年利率為4％，實際利率為6％。自2008年起，每年1月1日付息。同時規(guī)定自2008年1月1日起，該可轉換債券持有人可以申請按債券面值轉換為巨人公司的普通股(每股面值1元)，初始轉換價格為每股10元。其他資料如下：巨人公司采用實際利率法確認利息費用；每年年末計提債券利息和確認利息費用。利率為6％、期數(shù)為5期的年金現(xiàn)值系數(shù)為4．2124，利率為6％、期數(shù)為5期的復利現(xiàn)值系數(shù)為0．7473。

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?? (1)發(fā)行目的會計處理???

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??? 可轉換公司債券負債成份的公允價值=50000x4％×4．2124+50000x0．7473=45789.8(萬元)

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??? 可轉換公司債券權益成份的公允價值=50000-45789.8=4210.2(萬元)???

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??? 借：銀行存款??? 500000000

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??? 應付債券——可轉換公司債券(利息調整)42102000

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??? 貸：應付債券——可轉換公司債券(面值)??? 500000000

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??? 資本公積——其他資本公積42102000

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??? (2)2007年12月31日計提可轉換公司債券利息

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??? 按實際利率法計算財務費用=45789．8x6％=2747．39(萬元)

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??? 借：財務費用??? 27473900

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??? 貸：應付利息???? 20000000

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??? 應付債券——可轉換公司債券(利息調整)7473900

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??? (3)2008年12月31日支付利息

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??? 借：應付利息??? 20000000

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??? 貸：銀行存款??? 20000000

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??? (4)假定2008年1月1日，該可轉換債券的40％轉為巨人公司的普通股，相關手續(xù)已于當日辦妥；未轉為巨人公司普通股的可轉換債券持有至到期，其本金及最后一期利息一次結清。

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??? 轉換日應付債券的利息調整賬戶余額=4210．2-747．39=3462．81(萬元)

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??? 轉換的可轉換公司債券的價值=(50000-3462．8 1)×40%=18614．88(萬元)

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??? 轉換的股份數(shù)=186148800÷10=18614880(股)

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??? 確認股本=18614880(元)

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??? 結轉的應付債券——可轉換公司債券(利息調整)。

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??? =3462．81x40％=1385．124(萬元)

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??? 轉換的資本——其他資本公積=4210.2x40%=1684.08(萬元)

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??? 借：應付債券——可轉換公司債券(面值)200(0)0(0)0

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??? 資本公積——其他資本公積??? 1 6840800

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??? 貸：股本??? 18614880

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??? 應付債券——可轉換公司債券(利息調整)13851240

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??? 資本公積——股本溢價??? 184374680