到期收益率（Yield to Maturity）又被稱為最終收益率，指的是投資者將債券持有至到期日時所能獲得的收益率。什么是到期收益率？

到期收益率（Yield to Maturity）又被稱為最終收益率，指的是投資者將債券持有至到期日時所能獲得的收益率。到期收益率是投資者購買債券時所關(guān)心的重要指標(biāo)，其表明持有債券直到到期日，投資者可以獲得的收益水平。

債券的到期收益率與其面值、票面利率、剩余期限以及當(dāng)前市場利率等因素相關(guān)。通常情況下，到期收益率與債券的票面利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)債券的票面利率高于當(dāng)前市場利率時，到期收益率會低于票面利率，反之亦然。這是因為債券的市場價格會根據(jù)市場利率波動，而債券的票面利率在發(fā)行時已經(jīng)確定，因此市場價格的波動會影響到期收益率。

到期收益率的類型

按照持有到期后實際收益的不同，到期收益率可以分為三種類型。

1. 名義到期收益率（Nominal Yield to Maturity，NYTM）：不考慮債券的買入價格、剩余期限和付息方式等因素的影響，按照債券的票面利率計算的到期收益率，該收益率不能反映債券的真實收益水平。
2. 實際到期收益率Real Yield to Maturity，RYTM）：考慮債券的買入價格、剩余期限和付息方式等因素的影響，按照復(fù)利計算方式得到的到期收益率，該收益率能夠反映債券的真實收益水平。
3. 稅后到期收益率（After-tax Yield to Maturity，AYTM）：考慮債券利息所需繳納的稅費后得到的到期收益率，該收益率反映債券了稅務(wù)政策下的收益水平。

到期收益率的特點

到期收益率的特點主要包括以下幾個方面。

1. 綜合性指標(biāo)：債券投資綜合性的指標(biāo)，考慮投資者持有債券直到到期日所能獲得的全部現(xiàn)金流，包括票息收入和本金回收。
2. 年化表示：通常以年化形式表示，以便將不同到期期限、票面利率的債券進行比較，使投資者能夠更好地評估債券的回報。
3. 真實收益：投資者按照當(dāng)前市價購買并持有至到期時可以獲得的年平均收益率，其考慮了時間價值和復(fù)利計算的指標(biāo)，能夠反映債券的真實收益水平。
4. 與債券價格負(fù)相關(guān)：到期收益率與債券價格之間存在著負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即債券價格上漲到期收益率下降，債券價格下跌到期收益率上升。
5. 受市場利率影響：到期收益率與市場利率之間存在著正相關(guān)的關(guān)系，即市場利率上升到期收益率上升，市場利率下降到期收益率下降。這是因為市場利率反映了投資者對未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)要求，當(dāng)市場利率變化時，必然導(dǎo)致到期收益率發(fā)生同向變化。
6. 受剩余期限的影響：受債券剩余期限的影響。一般來說，剩余期限越長到期收益率越高，剩余期限越短到期收益率越低。

到期收益率的影響因素

到期收益率受多種因素的共同影響，以下是影響到期收益率的常見因素。

1. 購買價格：購買價格與到期收益率之間存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即債券價格上漲則到期收益率下降，債券價格下跌則到期收益率上升。
2. 市場利率：市場利率與到期收益率之間存在正相關(guān)的關(guān)系，即市場利率越大上升則到期收益率上升。市場利率下降則到期收益率下降
3. 贖回價格：贖回價格與到期收益率之間存在正相關(guān)的關(guān)系，即債券的贖回價格越高則到期收益率越高，債券的贖回價格越低則到期收益率越低。
4. 持有期限：持有期限與到期收益率之間存在正相關(guān)的關(guān)系。一般來說，剩余期限越長到期收益率越高，剩余期限越短到期收益率越低。
5. 付息方式：付息方式與到期收益率之間也存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即付息頻率越高到期收益率越低，付息頻率越低到期收益率越高。
6. 信用風(fēng)險：信用風(fēng)險指的是債券發(fā)行人的違約風(fēng)險。信用風(fēng)險越高的債券通常會有更高的到期收益率，信用風(fēng)險越低的債券通常會有更低的到期收益率。
7. 溢價或折價：溢價或折價影響到期收益率，溢價債券的期收益率低于票面利率，折價債券的到期收益率高于票面利率。
8. 通脹預(yù)期：通脹預(yù)期與到期收益率存在正相關(guān)的關(guān)系，即通脹預(yù)期越高到期收益率越高，通脹預(yù)期越低到期收益率越低。