一、新股申購額度為0：

全稱叫新股配售額度，即新股發(fā)行時的發(fā)行認購額度，是指出讓方為確保股票發(fā)行的成功、保護投資者利益同時維持股票發(fā)行價格的穩(wěn)定性，在銷售新股中保留一定比例給公司自用而作出的安排。

二、基本情況：

新股申購額度為0，是指出讓方在銷售新股中，沒有為公司保留一定比例的申購權，新股全部投放到股市供市場投資者申購，也就是這次新股發(fā)行中，沒有給公司保留任何新股配售額度。

三、優(yōu)勢：

1、能夠有效降低新股發(fā)行成本，而且一般該項支出比一般IPO發(fā)行支出要低，這樣既可以降低成本，又可以降低實行該項舉措所需要投入的精力和財力；

2、可以有效提高新股發(fā)行的可持續(xù)性，因為減少了新股發(fā)行中公司自用新股的數(shù)量，這可以讓投資者申購時具有更強的底氣；

3、對公司的融資效果極大的提升，因為減少了公司自用股的數(shù)量，有助于股票的發(fā)行數(shù)量，進而提升公司融資能力，因此對公司來說，在新股申購中實行“額度為0”，可以大大提升資金利用效率。

四、劣勢：

1、價格波動很可能出現(xiàn)，因為雖然積極放大了股權結構的調節(jié)度，但由于缺少公司的自用新股，而把申購權都留給投資者，由于投資者的看法不盡相同，那么裝售價格也就可能出現(xiàn)不同的變化，也就會引發(fā)出價格波動的現(xiàn)象；

2、可能引發(fā)售價破位的問題，在新股申購額度為0的情況下，萬一出現(xiàn)企業(yè)售價低于發(fā)行價格的情況，那么將對企業(yè)形象帶來負面影響；

3、會引發(fā)房不夠賣的問題，由于沒有公司自用新股，將一定比例的新股投放到股市，如果市場反映強烈，一旦投資者搶購過多，最終可能引發(fā)認購額度不足的情況，這也可能對發(fā)行價格造成不利影響。

五、結論：

新股申購額度為0的策略對股票發(fā)行和公司融資的效率提高是有益的，但也要慎重考慮它可能帶來的影響，以保證新股發(fā)行的勝利性。

（一）什么是新股申購額度？

新股申購額度是指個人投資者在新股發(fā)行上市交易中的投資限額。投資者通常有一定的限制金額可供新股上市交易，董事會按公司每只股票的價格及其他原因決定投資者限額。

（二）新股申購額度為0的可能原因

1、新股發(fā)行成績不佳：發(fā)行錯誤、信息不對稱、合理估值缺乏等客觀原因可能導致新股價值被大幅降低，股權價格不能反映出募集資金的實際價值。

2、市場不確定性：由于股市本質的不確定性，有時盡管投資者認可的估值合理，但是在新股上市期間，經(jīng)濟形勢及市場行情等因素的突發(fā)性變化可能使得新股價格失去被反映其實際價值的能力，從而導致申購額度減少。

3、股價上漲：與經(jīng)濟形勢及市場行情突發(fā)性變化相反，因經(jīng)濟發(fā)展而不斷增長的股價可能大幅推動新股價格，從而限制眾籌的申購額度。

4、投資者投資目標較低：投資有其相對安全的最低及最高風險投資比例，當投資目標較低，試圖采取比較低的風險投資比例時，投資者會減少新股配號的預期，這也將降低新股申購額度。

（三）新股申購額度為0的后果

1、凸顯股權價值：新股申購額度為0意味著投資者認可新股實際價值。投資者可能不會風險投資，而會繼續(xù)持有實際價值較高的股權。

2、投資者投資風險增大：當股權價格波動過大，新股申購額度為0時，投資者將面臨更大的投資風險，因為在入市之前他們無法進行更多的分析和調查，并不能將其購買力完全反映在股票市場。

（四）新股申購額度為0的對策

1、合理估值：發(fā)行新股時應該恰當?shù)墓乐?，市場行情的變化可能會引起股價的波動，但如果發(fā)行價格和公司實際情況吻合，則投資者可信賴股價，從而避免申購額度為0。

2、做好投資者保護：發(fā)行新股時，應提供投資者完善的保護，讓投資者能夠清楚的了解股票和相關限制，從而提高投資者的信心。

3、增加投資比例：當投資者風險管理能力較強時，可以考慮將投資比例提高，以增加新股申購量，提高投資效率，并避免新股申購額度為0。

（五）結論