粵海飼料，申購代碼：001313，發(fā)行價格：5.38元/股，發(fā)行市盈率：22.96倍，實際募集資金總額：5.38億元，申購數(shù)量上限：30000股，主營業(yè)務：水產(chǎn)飼料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

　　公司簡介

　　公司成立于1994年1月13日，公司主要從事水產(chǎn)飼料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并以蝦料、海水魚料等特種水產(chǎn)飼料為主。公司水產(chǎn)飼料產(chǎn)品豐富，主要產(chǎn)品包括以蝦料、海鱸魚料、金鯧魚料、大黃魚料、石斑魚料、黃顙魚料、烏鱧料、加州鱸魚料等為代表的特種水產(chǎn)飼料，以及以草魚料、羅非魚料等為代表的普通水產(chǎn)飼料，其中蝦料和海水魚料是公司的優(yōu)勢產(chǎn)品。報告期內(nèi)，公司主要客戶為飼料產(chǎn)品經(jīng)銷商或養(yǎng)殖大戶，包括：湛江粵海水產(chǎn)種苗有限公司、澄邁寶通億利水產(chǎn)養(yǎng)殖專業(yè)合作社等，客戶較為分散，前五名客戶銷售收入占主營業(yè)務收入的比例均低于10%。行業(yè)內(nèi)可比公司為海大集團、通威股份、天馬科技。

　　行業(yè)概況

　　水產(chǎn)飼料行業(yè)整體情況

　?。?）水產(chǎn)飼料產(chǎn)量穩(wěn)步增長

　　1995 年我國水產(chǎn)飼料產(chǎn)量為 210.3 萬噸，到 2020 年全國水產(chǎn)飼料產(chǎn)量已達到2，123.60 萬噸，復合增長率為 9.69%。

　　（2）區(qū)域發(fā)展情況

　　從區(qū)域發(fā)展來看，我國水產(chǎn)飼料行業(yè)的產(chǎn)業(yè)區(qū)域主要集中在東部沿海和中西部長江沿江地區(qū)。

　　不同區(qū)域養(yǎng)殖品種和養(yǎng)殖特點均有一些差異，沿海地區(qū)養(yǎng)殖品種相對較多，對蝦、金鯧魚、海鱸、石斑魚、藍子魚、大黃魚、黃顙魚等特種水產(chǎn)多分布在沿海地區(qū)，內(nèi)陸省份則以淡水養(yǎng)殖為主，草魚、鯉魚、鳊魚養(yǎng)殖占 70%以上。

　　從全國水產(chǎn)市場來看，水產(chǎn)飼料還有較大發(fā)展空間。一方面，江蘇、福建、廣東等沿海省份還有大量的灘涂可以有效利用起來，蝦料和海水魚料開發(fā)空間巨大。

　　另一方面，北方的天津、遼寧、山東等沿海省市水產(chǎn)飼料普及率較低，無論淡水、海水飼料的開發(fā)空間都有較為明顯的提升空間。

　?。?）水產(chǎn)飼料未來市場空間巨大

　　1995 年，我國水產(chǎn)飼料產(chǎn)量僅為 210.3 萬噸，到 2005 年，其產(chǎn)量已增長至 984.3萬噸，2020 年，全國水產(chǎn)飼料產(chǎn)量達到 2，123.60 萬噸，1995 年至 2020 年，水產(chǎn)飼料產(chǎn)業(yè)平均保持了 9.69%的高速增長，并預計將在長時間內(nèi)保持穩(wěn)定增長的趨勢，水產(chǎn)飼料的未來市場空間巨大。

　　財務狀況

　　2018年至2020年，公司營業(yè)收入分別為52.52億元、50.67億元、58.44億元，年均復合增長率為5.49%;公司凈利潤分別為2.10億元、1.60億元、1.90億元，年均復合增長率為-4.88%。2018年至2020年，公司的毛利率分別為：14.63%、15.75%、14.06%。2019年，公司營業(yè)收入較2018年減少1.85億元，主要是因為公司的普通水產(chǎn)飼料和其他收入減少所致，因淡水魚市場行情低迷，市場競爭加劇，公司普通水產(chǎn)飼料銷售;2020年，公司主營業(yè)務收入較2019年增加7.77億元，主要原因為公司特種水產(chǎn)飼料、尤其是海水魚料收入增加所致。主營業(yè)務中，占比最高的是海水魚料，占39.88%。