一、前言

　　凈現(xiàn)值法，企業(yè)投資決策中最基本，最常用的一種方法，現(xiàn)值是指按照貨幣時間的價值原理，對投資項目在未來的現(xiàn)金流量按照一定的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的價值。凈現(xiàn)值法是一種考慮到貨幣時間價值的評估法則，主要找出計劃的預(yù)期現(xiàn)金流量，再假設(shè)一個適當?shù)恼郜F(xiàn)率求其現(xiàn)值，計算出投資方案的凈現(xiàn)值(NPV，net present value)，并利用NPV的大小評價投資方案的一種投資決策方法。

　　二、NPV怎么計算

　　1-計算投資項目的每年凈現(xiàn)金流量

　　營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-經(jīng)營成本=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=凈利潤+折舊

　　2-計算未來報酬的總現(xiàn)值，就是將各年的現(xiàn)金凈流量折算成現(xiàn)值

　　3-將投資額折算成現(xiàn)值

　　4-計算凈現(xiàn)值

　　凈現(xiàn)值=未來報酬的總現(xiàn)值-初始投資額現(xiàn)值

　　三、計算公式

　　四、折現(xiàn)率的確定

　　一般根據(jù)以下4種辦法確定折現(xiàn)率

　　1-以投資項目的資金成本作為折現(xiàn)率

　　2-以投資的機會成本作為折現(xiàn)率

　　3-根據(jù)不同階段采用不同的折現(xiàn)率

　　4-以行業(yè)平均資金收益率作為項目折現(xiàn)率

　　五、決策標準

　　六、小結(jié)

　　1-要對企業(yè)未來一定時期(通常為5年)每年的現(xiàn)金流出做出預(yù)估，除公用事業(yè)公司外，最有經(jīng)驗的分析員也無法直接準確評估企業(yè)未來幾年的現(xiàn)金流

　　2-折現(xiàn)率的確定沒有很令人信服的方式，而且風險是每年變化的，投資者主觀上對未來每年風險的預(yù)期也是逐年變化的

　　3-由于企業(yè)未來幾年的經(jīng)營狀況可能發(fā)生動態(tài)變化，應(yīng)用凈現(xiàn)值法評估決策時可能出現(xiàn)失效的情況，因此需要以靈活的彈性決策技術(shù)來加以補充