但是本次的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議會(huì)有很大的不同，有造成市場(chǎng)波動(dòng)的潛力?！　eter Tchir 又強(qiáng)調(diào)稱，美聯(lián)儲(chǔ)也可能不宣布Taper，雖然這回?fù)p害美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)。

　　按計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)在11月2日至3日舉行貨幣政策會(huì)議。鑒于之前已經(jīng)有數(shù)家發(fā)達(dá)國家央行的鷹派立場(chǎng)，市場(chǎng)對(duì)此次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議分外關(guān)注。

　　Academy Securities 的分析師Peter Tchir 表示，前幾次，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議太中規(guī)中矩，意外程度都沒有達(dá)到機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的“基準(zhǔn)線”。但是本次的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議會(huì)有很大的不同，有造成市場(chǎng)波動(dòng)的潛力。

　　// 為什么本次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不同于往常? //

　　Peter Tchir 表示，首先本次會(huì)議的背景是大為不同的。當(dāng)前，市場(chǎng)預(yù)期比美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖中最鷹派的陣營(yíng)更加激進(jìn)。市場(chǎng)基于美聯(lián)儲(chǔ)基金期貨的加息定價(jià)，已經(jīng)超過了2022年最瘋狂的鷹派觀點(diǎn)。那么本次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議會(huì)出現(xiàn)什么呢?鷹派陣營(yíng)會(huì)迎合市場(chǎng)預(yù)期而更加鷹派嗎，還是按兵不動(dòng)、放大市場(chǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)之間的“預(yù)期差”?這是非常值得關(guān)注的點(diǎn)。

　　其他發(fā)達(dá)國家央行開始提高了利率，或者減少了債券購買。9月22日，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，但挪威央行第二天就加息了。自上以后，從澳大利亞到加拿大，從英國央行甚至歐洲央行，都表現(xiàn)出了鷹派立場(chǎng)，甚至采取了鷹派行動(dòng)。

　　第二，高通脹是暫時(shí)的這樣的觀點(diǎn)正在被“民間”摒棄。華爾街機(jī)構(gòu)以及商界認(rèn)為，高通脹持續(xù)的時(shí)間可能比美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的要長(zhǎng)很多。造成高通脹的很大一部分因素是因?yàn)橐咔楹吞鞛?zāi)，全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿胶艽鬀_擊。從目前的狀況看，全球供應(yīng)鏈改善任重道遠(yuǎn)。

　　第三，加拿大和澳大利亞央行的行動(dòng)已經(jīng)造成債券市場(chǎng)波動(dòng)。盡管前段時(shí)間的債券市場(chǎng)波動(dòng)獨(dú)立于全球股市，但這種“獨(dú)立行情”會(huì)不會(huì)被本次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議打破，成為市場(chǎng)最關(guān)心的問題之一。

　　// 本次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議會(huì)有什么新內(nèi)容? //

　　9月，鮑威爾已經(jīng)成功向市場(chǎng)傳達(dá)了Taper 和加息之間的標(biāo)準(zhǔn)差異，兩者之間是分開的，無密切關(guān)聯(lián)的。

　　Peter Tchir 認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)這一次會(huì)宣布Taper。美聯(lián)儲(chǔ)QE已經(jīng)一年多，是時(shí)候宣布收回流動(dòng)性。預(yù)期上，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)式回收流動(dòng)性，也對(duì)此進(jìn)行了定價(jià)。如果美聯(lián)儲(chǔ)宣布的Taper 進(jìn)度更加激進(jìn)，那么市場(chǎng)無疑會(huì)遭受沖擊，美債收益率會(huì)飆升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格回落。

　　Peter Tchir 又強(qiáng)調(diào)稱，美聯(lián)儲(chǔ)也可能不宣布Taper，雖然這回?fù)p害美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)。但一旦發(fā)生這樣的狀況，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)會(huì)率先反彈，其次比特幣等虛擬貨幣會(huì)大幅暴漲，就像之前一樣，美元會(huì)再次跌向新低。

　　通脹表述方面，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)不會(huì)特意強(qiáng)調(diào)“是暫時(shí)的”。雖然，通脹是暫時(shí)的會(huì)給美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)保持鴿派一個(gè)恰當(dāng)?shù)睦碛?。Peter Tchir 認(rèn)為，鮑威爾會(huì)因?yàn)檫@個(gè)原因一直保持鴿派。

　　就業(yè)方面，數(shù)據(jù)仍然不理想，沒有達(dá)成加息需要的條件。當(dāng)前，美國勞動(dòng)力參與率不斷下降，未填補(bǔ)的職位數(shù)量仍創(chuàng)紀(jì)錄。盡管低利率對(duì)就業(yè)的促進(jìn)作用很難在當(dāng)前的美國進(jìn)行量化，但美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)引用就業(yè)數(shù)據(jù)，從而推遲加息。

　　Peter Tchir 總結(jié)成，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)和鮑威爾來說，這將是一次具有挑戰(zhàn)性的會(huì)議。

　　80%的可能性場(chǎng)景：鮑威爾宣布逐步Taper，并竭盡全力緩解對(duì)加息的擔(dān)憂。美債收益率曲線明顯變陡，長(zhǎng)期債券收益率隨著其飆升，成長(zhǎng)型股票一開始可能會(huì)做出負(fù)面反應(yīng)，但周期性股票和小盤股應(yīng)該會(huì)表現(xiàn)較好。

　　2%的可能性場(chǎng)景：加息提上日程。如果美聯(lián)儲(chǔ)確認(rèn)加息(以及Taper)，那么這可能會(huì)有點(diǎn)糟糕。對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)而言，加息遠(yuǎn)比Taper糟糕。

　　18%的可能性場(chǎng)景：不會(huì)宣布Taper。那么股市會(huì)可能會(huì)飆升，至少在最初是這樣，虛擬資產(chǎn)會(huì)因此大漲。