美國(guó)11號(hào)糖期貨是一種農(nóng)業(yè)商品期貨合約，作為全球糖價(jià)的基準(zhǔn)。請(qǐng)繼續(xù)閱讀，了解什么是美國(guó)11號(hào)糖期貨以及背后的驅(qū)動(dòng)因素。11號(hào)糖主要產(chǎn)于熱帶地區(qū)，其價(jià)格也可以被看作是巴西等主要生產(chǎn)國(guó)的經(jīng)濟(jì)衡量標(biāo)準(zhǔn)。

美國(guó)11號(hào)糖期貨是一種農(nóng)業(yè)商品期貨合約，作為全球糖價(jià)的基準(zhǔn)。請(qǐng)繼續(xù)閱讀，了解什么是美國(guó)11號(hào)糖期貨以及背后的驅(qū)動(dòng)因素。

什么是美國(guó)11號(hào)糖期貨？

11號(hào)糖期貨市場(chǎng)是原糖期貨市場(chǎng)，原糖是食品和乙醇生產(chǎn)中的常見(jiàn)成分。11號(hào)糖期貨被認(rèn)為是交易原糖這種原材料的全球基準(zhǔn)。11號(hào)糖主要產(chǎn)于熱帶地區(qū)，其價(jià)格也可以被看作是巴西等主要生產(chǎn)國(guó)的經(jīng)濟(jì)衡量標(biāo)準(zhǔn)。

一份11號(hào)糖期貨合同相當(dāng)于112,000磅的甘蔗原糖。

為什么要交易11號(hào)糖期貨？

交易者在交易11號(hào)糖（乃至一般性農(nóng)業(yè)商品）時(shí)應(yīng)該清楚，11號(hào)糖與黃金和白銀等貴重金屬商品不同，它的價(jià)格更多的與供求因素而不是其固有的價(jià)值相關(guān)。如果交易者認(rèn)為供應(yīng)短缺將推高原糖的價(jià)格，可能選擇看漲11號(hào)糖作為對(duì)美元疲軟的押注以及對(duì)沖通貨膨脹。也可以將對(duì)該大宗商品的交易作為一種多元化交易策略。

而如果出于該大宗商品長(zhǎng)時(shí)間的供應(yīng)過(guò)剩會(huì)帶來(lái)價(jià)格長(zhǎng)期的下跌趨勢(shì)等因素考慮，交易者或許選擇做空11號(hào)糖期貨。

11號(hào)糖的交易歷史

糖的歷史記錄了最古老的大宗商品之一，即甘蔗的歷史。有人認(rèn)為，甘蔗起源于公元前8000年。從咀嚼生甘蔗的新幾內(nèi)亞原住民，到幾千年后海運(yùn)商將種植方法傳播到中國(guó)、東南亞和印度，賦予了糖豐富多樣的歷史。

但直到20世紀(jì)，如今的美國(guó)11號(hào)糖期貨的衍生品交易形式才初具雛形。紐約的糖與可可交易所和北京證券交易所帶動(dòng)糖的交易市場(chǎng)大步邁向現(xiàn)代市場(chǎng)，是大宗商品交易普及的標(biāo)志性事件。

美國(guó)11號(hào)糖的價(jià)格歷史

請(qǐng)看下圖美國(guó)11號(hào)糖價(jià)格過(guò)去10年的歷史，從中了解驅(qū)動(dòng)此大宗商品的關(guān)鍵基本面因素。

上圖文字譯文：

糖價(jià)格的歷史

單位 美元/磅

2012年12月

巴西產(chǎn)出增加，價(jià)格下跌

2014年11月

巴西區(qū)域性干旱導(dǎo)致產(chǎn)出銳減，價(jià)格隨后走高

2015年3月

在美元走強(qiáng)與中國(guó)需求低迷期間，價(jià)格下跌

2016年9月

巴西與印度產(chǎn)出減少加上全球需求升溫，價(jià)格上漲

2017年6月

對(duì)美國(guó)和墨西哥在貿(mào)易沖突后達(dá)成原糖出口協(xié)議的期待推高價(jià)格

2018年8月

印度、泰國(guó)和歐盟產(chǎn)出激增，價(jià)格下跌

2019年11月

美國(guó)甜菜作物遭遇毀滅性打擊，沖擊供應(yīng)并推高價(jià)格

2020年4月

疫情期間全球需求萎縮，價(jià)格下跌

2021年2月

歐盟、俄羅斯與泰國(guó)的作物前景惡化拖累供應(yīng)，價(jià)格上漲

影響美國(guó)11號(hào)糖價(jià)格的因素有哪些？

交易員在押注美國(guó)原糖市場(chǎng)之前，應(yīng)該先行考慮影響美國(guó)11號(hào)糖價(jià)格的多種因素，更好地了解這個(gè)市場(chǎng)，占據(jù)預(yù)測(cè)基本走勢(shì)的有利位置。影響原糖價(jià)格的驅(qū)動(dòng)力包括美元（及巴西雷亞爾的）強(qiáng)弱、影響供應(yīng)的氣候模式及其它大宗商品的表現(xiàn)。本文將對(duì)這些因素進(jìn)行探討。

天氣

原糖對(duì)天氣變化異常敏感，這種作物對(duì)霜凍很敏感，而且需要充足的降雨。因此，作為全球最大的糖出口國(guó)，巴西的天氣干旱等惡劣條件能夠影響到供應(yīng)繼而導(dǎo)致價(jià)格上漲。

全球庫(kù)存/供應(yīng)

原糖產(chǎn)出過(guò)剩造成近年來(lái)價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但當(dāng)產(chǎn)量下降且供應(yīng)滿(mǎn)足而不是超過(guò)需求時(shí)，價(jià)格往往趨于穩(wěn)定。

供應(yīng)也會(huì)受到其它因素的影響，比如***監(jiān)管與糖廠的盈利能力。

貨幣強(qiáng)弱

和很其它大宗商品一樣，美國(guó)11號(hào)糖以美元計(jì)價(jià)。美元強(qiáng)弱與糖價(jià)之間通常存在負(fù)相關(guān)聯(lián)系。置于國(guó)際貿(mào)易中，這種聯(lián)系意味著當(dāng)美元低迷時(shí)，以其它貨幣購(gòu)買(mǎi)原糖所需數(shù)額減少，而當(dāng)美元上漲時(shí)，所需金額增加。

巴西雷亞爾也是值得關(guān)注的貨幣。作為全球最大的原糖生產(chǎn)國(guó)，本國(guó)產(chǎn)出成本自然以本幣計(jì)量。所以，在交易糖期貨時(shí)了解美元/巴西雷亞爾的價(jià)格可能有好處。

其它大宗商品的走勢(shì)

糖作為乙醇的主要成分，價(jià)格往往與其它可交易的商品，比如汽油和原油一起變動(dòng)。因此，在交易11號(hào)糖時(shí)，交易者還應(yīng)當(dāng)關(guān)注西得州原油價(jià)格，以及全球?qū)σ掖嫉男枨鬆顩r。

需求前景

公眾健康等多種原因?qū)е陆鼛啄耆蛟窍M(fèi)一直呈現(xiàn)消減的信號(hào)。如果消費(fèi)出現(xiàn)任何增加的信號(hào)，可能帶動(dòng)糖價(jià)飚升。但從上圖可以看出，較長(zhǎng)期前景一直負(fù)面。

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