基本消息面6月15日美股盤前，特斯拉上漲0.72%。相關(guān)新聞消息根據(jù)上周五（6月10日）特斯拉提交的一份委托書顯示，特斯拉將于2022年8月4日召開股東大會，屆時將要求股東就1:3比例進(jìn)行拆股的提案進(jìn)行投票表決。如果順利通過，那么這將是特斯拉自2020年8月后的第二

基本消息面

6月15日美股盤前，特斯拉上漲0.72%。

相關(guān)新聞消息

根據(jù)上周五（6月10日）特斯拉提交的一份委托書顯示，特斯拉將于2022年8月4日召開股東大會，屆時將要求股東就1:3比例進(jìn)行拆股的提案進(jìn)行投票表決。如果順利通過，那么這將是特斯拉自2020年8月后的第二次拆股。

消息傳出后，特斯拉股價曾在上周五盤中短暫沖高，但最終仍跟隨大市收跌。事實(shí)上，本次拆股計劃早在今年3月28日就通過推特公布，但和靠前次拆股期間股價上漲幅度高達(dá)60%不同的是，特斯拉股價自3月28日至今，反而跌去了40%。

顯然，當(dāng)下拆股的做法并不是支撐股價走高的良藥。而當(dāng)下特斯拉面臨的外部和內(nèi)部環(huán)境，與兩年前也已經(jīng)明顯不同。時下特斯拉股價自1000美元上方跌至600美元附近，未來面臨的不確定性甚至遠(yuǎn)比之前更大。

一、恰同學(xué)少年，意氣風(fēng)發(fā)

特斯拉股價的爆發(fā)源自2020年3月以后，疫情突襲并沒有影響這位電動車市場霸主的成長。從400美元最高漲到2300美元上方，特斯拉只用了不到半年的時間。

也正是在股價飛漲的這段時間內(nèi)，特斯拉的全球交付量同樣呈現(xiàn)飛躍狀態(tài)：2020年Q3開始，特斯拉的交付量爆發(fā)式增長逼近15萬輛，隨后持續(xù)走高，并在2021年Q2達(dá)到20萬輛的里程碑，大約是2020年同期的一倍多。

這是其他電動車廠商完全不可匹敵的年代：以特斯拉早期競爭對手蔚來汽車舉例，蔚來2020年全年交付僅4萬輛出頭，2021年前7個月的交付量不到特斯拉2021Q2的四分之一。

與此同時，特斯拉股價也占盡了“天時”：在新冠疫情突襲后，美聯(lián)儲迅速采取了寬松政策，在2020年3月連續(xù)兩次降息，直接將聯(lián)邦基金利率降至0%-0.25%區(qū)間。同時，美聯(lián)儲在3月26日起將存款準(zhǔn)備金率降為零，釋放出無限量貨幣擴(kuò)大流動性。

得益于美聯(lián)儲“灌水”，納斯達(dá)克指數(shù)自2020年3月低點(diǎn)至2021年11月高點(diǎn)，漲幅竟高達(dá)133%！在這種“大牛市”下，特斯拉作為正在高速成長且代表未來發(fā)展方向的科技公司，投資者們給予了其豐富的想象空間。

當(dāng)然，這還得益于特斯拉關(guān)鍵時刻的“拆股”操作，讓特斯拉股價成功完成了二次起飛。2020年8月時，特斯拉股價已經(jīng)高達(dá)2300美元/股，散戶購買的數(shù)量得到了一定的限制。在實(shí)行1拆5的操作之后，特斯拉股價直接降至400美元左右。蜂擁而至的散戶，再度將特斯拉的股票自400美元附近，推高到2021年11月的1200美元關(guān)口上方。

彼時市值高達(dá)萬億美元的特斯拉，真可謂意氣風(fēng)發(fā)，傲視群雄。

二、風(fēng)云變幻：天時遠(yuǎn)去、群雄畢至

可能讓大多數(shù)投資者都沒想到的是，特斯拉和美股的盛宴到2022年戛然而止。

事實(shí)上，擊垮美股的元兇——高通脹，在2021年3月就已經(jīng)開始顯現(xiàn)，但是隨后惡化的形勢卻沒有得到很好的控制。數(shù)據(jù)顯示，美國2021年3月CPI年率環(huán)比突然躍升0.8個百分點(diǎn)至2.5%，一舉超過了美聯(lián)儲2%的政策目標(biāo)。但這似乎沒有引發(fā)美聯(lián)儲過多重視，隨后到2021年12月，該數(shù)據(jù)飆升至7%。最新數(shù)據(jù)顯示，2022年5月CPI年率已經(jīng)高達(dá)8.6%，是1981年12月以來的最大值。

疫情以來的超寬松政策、全球供應(yīng)鏈緊張、俄烏沖突等，都是導(dǎo)致全球通脹水平（特別是美國）走高的原因，而高達(dá)8.6%的超高水平顯然是美國經(jīng)濟(jì)不能承受之重。于是美聯(lián)儲開始加息以應(yīng)對通脹，而股市大漲的“水源”——流動性，斷了。

更可怕的是，加息50個基點(diǎn)之后效果并不明顯，更激進(jìn)加息正在被投資者們所預(yù)期，甚至經(jīng)濟(jì)衰退也開始被計價。美股則自高點(diǎn)迅速回撤，納斯達(dá)克指數(shù)自高點(diǎn)已經(jīng)跌去超過30%。諸如特斯拉、蘋果等出色的/卓越的/優(yōu)異的/杰出的公司，也難逃下跌。

再說回特斯拉，完全屬于它的時代正在遠(yuǎn)去：新能源車競爭格局正呈白熱化，特斯拉或再難以保持超預(yù)期的增長。

從全球最大的新能源車市場——中國說起，本土新能源車品牌如雨后春筍，不斷蠶食特斯拉的市場份額。比亞迪2021年在中國的銷量遠(yuǎn)超特斯拉，加上蔚小理、零跑、哪吒、極氪等新品牌也呈噴涌之勢。

不僅如此，來自中國的造車勢力也正積極拓展海外市場，蔚來、小鵬、比亞迪等都已經(jīng)開始進(jìn)軍歐洲。而在美國本土，特斯拉的競爭對手包括Rivian、Lucid甚至轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)車企如福特、通用等，他們在研發(fā)實(shí)力、產(chǎn)業(yè)鏈控制上的實(shí)力都不容小覷。

可以說，曾經(jīng)“獨(dú)享”市場的特斯拉，正一步一步迎來更多、更強(qiáng)勁的敵人。

三、拆股或無用，特斯拉也需“轉(zhuǎn)型”

牛市拆股的特斯拉，成就了一段傳奇。但當(dāng)美股處于現(xiàn)階段的熊市，拆股可能效果并不大，因投資者對于買***票越發(fā)謹(jǐn)慎。

當(dāng)然，當(dāng)特斯拉股價再降低30%之后，或多或少會吸引一批投資者，這可能對于近期大幅下跌的特斯拉股價有一定支撐。但美聯(lián)儲加息利劍高懸、美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險不減、競爭對手越發(fā)強(qiáng)大的背景下，特斯拉走勢顯然不能太樂觀。

未來即使通脹風(fēng)險、政策風(fēng)險均得以消除，股市重回上漲，但特斯拉銷量的領(lǐng)先地位也可能受到更多的挑戰(zhàn)，股價還能重回巔峰嗎？當(dāng)然，特斯拉仍握有“***手锏”——FSD。但根據(jù)國外媒體的調(diào)查數(shù)據(jù)看，F(xiàn)SD的激活率并不高，且馬斯克自己也曾承認(rèn)，當(dāng)前特斯拉仍沒有完全自動駕駛的能力。

因此，自動駕駛的故事還能怎么講？面對競爭對手的追趕，何時才能將自動駕駛技術(shù)成熟化？而在中國復(fù)雜特殊的道路環(huán)境下，特斯拉的FSD又能有市場嗎？這些都是投資者未來買入特斯拉股票可能需要考慮的問題。

一旦汽車銷量領(lǐng)先優(yōu)勢丟失，特斯拉要維持當(dāng)前估值恐怕非常困難。因此特斯拉已經(jīng)開始了它的下一次領(lǐng)先之旅——機(jī)器人。