什么是特里芬難題？

特里芬難題也稱作特里芬困境，英文稱為：Triffin Dilemma。在經(jīng)濟(jì)及金融領(lǐng)域，人們常說(shuō)的“特里芬悖論”，也就是特里芬難題。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Robert Triffin(羅伯特·特里芬)于1960年在其《黃金與美元危機(jī)——自由兌換的未...

特里芬難題也稱作特里芬困境，英文稱為：Triffin Dilemma。在經(jīng)濟(jì)及金融領(lǐng)域，人們常說(shuō)的“特里芬悖論”，也就是特里芬難題。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Robert Triffin(羅伯特·特里芬)于1960年在其《黃金與美元危機(jī)——自由兌換的未來(lái)》一書中提出的布雷頓森林體系存在著其自身無(wú)法克服的內(nèi)在矛盾：“由于美元與黃金掛鉤，而其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤，美元雖然因此而取得了國(guó)際核心貨幣的地位，但是各國(guó)為了發(fā)展國(guó)際貿(mào)易，必須用美元作為結(jié)算與儲(chǔ)備貨幣，這樣就會(huì)導(dǎo)致流出美國(guó)的貨幣在海外不斷沉淀，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)就會(huì)發(fā)生長(zhǎng)期貿(mào)易逆差；而美元作為國(guó)際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩(wěn)定與堅(jiān)挺，這又要求美國(guó)必須是一個(gè)長(zhǎng)期貿(mào)易順差國(guó)。這兩個(gè)要求互相矛盾，因此是一個(gè)悖論?！?這一內(nèi)在矛盾在國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界稱為“Triffin Dilemma”，也就是特里芬難題，正是因?yàn)檫@個(gè)“難題”決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性和垮臺(tái)的必然性。

羅伯特·特里芬認(rèn)為：布雷頓森林體制下美元的國(guó)際供給，是通過(guò)美國(guó)國(guó)際收支逆差來(lái)實(shí)現(xiàn)與黃金掛鉤。這就會(huì)面臨兩種相互矛盾的情況：一是，如果美國(guó)糾正它的國(guó)際收支逆差，則美元穩(wěn)定，金價(jià)穩(wěn)定，但美元的國(guó)際供給將不抵需求；二是，如果美國(guó)聽(tīng)任它的國(guó)際收支逆差，則美元的國(guó)際供給雖不成問(wèn)題，但由此積累的海外美元資產(chǎn)勢(shì)必遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其黃金兌換能力，從而美元的兌換性難于維系。如此兩難困境，注定了布雷頓森林體制的崩潰只是時(shí)間早遲而已。 　

根據(jù)“特里芬難題”所闡述的原因，美國(guó)以外的國(guó)家持有的美元越多，由于“信心”問(wèn)題，這些國(guó)家就越不愿意持有美元，就會(huì)拋售美元。實(shí)踐已經(jīng)證明特里芬難題的正確性。從1971年美國(guó)***宣布美元與黃金固定價(jià)格脫鉤的“尼克松震蕩”開(kāi)始。布雷頓森林體系就開(kāi)始瓦解。直到今天國(guó)際貨幣體系的改革也沒(méi)有解決好“特里芬難題”。