道瓊斯指數(shù)是什么

道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，它的全稱為股票價(jià)格平均指數(shù)。

道瓊斯指數(shù)有可能是指道瓊斯指數(shù)四組中的第一組道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJonesIndustrialAverage）。道瓊斯指數(shù)亦稱$$US30，即道瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)，是世界上最有影響、使用最廣的股價(jià)指數(shù)。它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對象，由四種股價(jià)平均指數(shù)構(gòu)成。

美股主要有幾大股票指數(shù)它們之間有什么區(qū)別

美股有三大指數(shù)：道瓊斯指數(shù)，標(biāo)普500指數(shù)，和納斯達(dá)克指數(shù)。

其中，道瓊斯指數(shù)書價(jià)格加權(quán)指數(shù)，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)是市值加權(quán)指數(shù)。

除了價(jià)格加權(quán)和市值加權(quán)之外，還有一些其他的指數(shù)編排方法，如上圖所示。

價(jià)格加權(quán)指數(shù)

下面我們來具體說說，價(jià)格加權(quán)指數(shù)（比如道瓊斯工商指數(shù)）的編制方法。

價(jià)格加權(quán)指數(shù)的意思，就是指數(shù)的計(jì)算，僅基于指數(shù)成員的股票價(jià)格，反映的是這些成員的股價(jià)的平均值。

在這里，讓我用一個(gè)簡單的例子來幫助大家更好的理解這個(gè)概念。

假設(shè)有三家公司：可口可樂，蘋果和?？松梨?。他們在昨天的收盤價(jià)分別為45美元，180美元和75美元。用價(jià)格加權(quán)的方法，我們可以得出指數(shù)為三個(gè)公司價(jià)格的平均數(shù)，即100。

現(xiàn)在我們假設(shè)到了第二天，三家公司的股價(jià)分別變成50美元，150美元，和70美元。依照相似的邏輯，我們可以得出，第二天的指數(shù)為三個(gè)價(jià)格的平均數(shù)，即90。

當(dāng)然這是一個(gè)簡化了的例子。實(shí)際中道瓊斯指數(shù)的計(jì)算方法，要復(fù)雜一些（比如要考慮拆股StockSplit等因素），但其核心邏輯是一致的。

從這個(gè)簡單的例子，我們可以看出，價(jià)格加權(quán)指數(shù)最大的特點(diǎn)，是指數(shù)只和公司的價(jià)格相關(guān)，而和其他因素，比如公司的市值，完全沒有關(guān)系。公司的股價(jià)越高，對于指數(shù)的影響也越大。

回到可口可樂、蘋果和?？松梨谶@個(gè)例子。最后，指數(shù)的波動變化是下跌10%。如果我們仔細(xì)觀察這三家公司的股價(jià)，就會發(fā)現(xiàn)其中股價(jià)最高的公司，即蘋果，對指數(shù)的影響最大。因?yàn)樘O果公司的股價(jià)是可口可樂的3倍多，因此其股價(jià)變化，對于指數(shù)的影響也大得多。可口可樂公司的股票雖然上漲了11%，但是由于其股價(jià)本身比較低，因此對指數(shù)的影響有限，不如另外兩個(gè)股價(jià)更高的公司。

所以，在一個(gè)價(jià)格加權(quán)指數(shù)中，指數(shù)成員的股價(jià)非常重要。如果指數(shù)成員的股價(jià)差別很大，那么最后指數(shù)的變動，主要受到那些股價(jià)高的公司的影響。

以通用電氣公司為例，我們再來深入分析一下這個(gè)特點(diǎn)。

在2018年6月20日，通用電氣的收盤價(jià)為每股12.8美元。沃爾格林博茲的收盤價(jià)為每股68美元。因此，新加入道瓊斯指數(shù)的沃爾格林博茲的影響力，就要明顯高于通用電氣。

順著這個(gè)邏輯想，就不難發(fā)現(xiàn)道瓊斯指數(shù)的成員選擇，帶有一些爭議之處。舉例來說，沃爾格林博茲的主營業(yè)務(wù)是連鎖藥店和便利店，屬于消費(fèi)行業(yè)。如果要選一個(gè)消費(fèi)行業(yè)的代表性公司來代替通用電氣，可以考慮的候選公司很多，比如沃爾格林博茲的最大的競爭對手之一：亞馬遜。無論是市值，影響力，規(guī)模還是增長前景，亞馬遜似乎比沃爾格林更能代表新經(jīng)濟(jì)消費(fèi)行業(yè)的未來。

問題在于，亞馬遜的股價(jià)，在每股1750美元左右。不難想象，如果把亞馬遜包括進(jìn)道瓊斯指數(shù)，那么該指數(shù)將發(fā)生翻天覆地的變化。因?yàn)閬嗰R遜對指數(shù)的影響力，大約是通用電氣的100多倍。受到亞馬遜股票波動率的影響，道瓊斯指數(shù)的波動率也會上升不少。

這個(gè)例子，完美的體現(xiàn)出了道瓊斯工商指數(shù)委員會的痛點(diǎn)：一方面，他們希望包括30家最能代表美國工商業(yè)的公司，因此需要盡量選那些最具代表性的公司。而另一方面，由于指數(shù)獨(dú)特的計(jì)算方法，他們又需要綜合考慮成員對于指數(shù)變化的影響。

一個(gè)極端的例子是巴菲特的伯克希爾哈撒韋（BRK）。BRK是美國最大的公司之一，占到標(biāo)普500指數(shù)1.56%的權(quán)重（2018年6月）。而BRK-A股的股價(jià)高達(dá)每股28萬5000美元左右。如果把BRK納入道指，那接下來的道指就是一個(gè)翻版的BRK，因?yàn)槠渌?9家公司的股價(jià)和BRK相比，都顯得太無足輕重了。

也正是由于上面這些原因，道瓊斯指數(shù)的回報(bào)未必能體現(xiàn)美國工商業(yè)代表公司的回報(bào)表現(xiàn)，更談不上美國整體經(jīng)濟(jì)了。道瓊斯指數(shù)目前在世界上還有影響力的主要原因之一，是其歷史悠久，有豐富的”歷史積累價(jià)值“和”品牌效應(yīng)“。廣大投資者在跟蹤該指數(shù)，或者購買追蹤該指數(shù)的ETF時(shí)，需要明白這其中的道理。

市值加權(quán)指數(shù)

說完了價(jià)格加權(quán)指數(shù)，接下來我們再來講講市值加權(quán)指數(shù)。

市值加權(quán)指數(shù)，主要基于每個(gè)股票的市值以及其變化來編排指數(shù)。

還是以三個(gè)公司為例。在計(jì)算市值加權(quán)指數(shù)時(shí)，我們首先需要計(jì)算出每一個(gè)公司的市值，然后再把他們所有的市值相加，才能最后得出一個(gè)基于總市值的指數(shù)。

市值加權(quán)指數(shù)的特點(diǎn)，是指數(shù)的高低變化，主要受指數(shù)成員的市值變化影響。一個(gè)股票的市值越高，它在指數(shù)中的權(quán)重就越大，因此對指數(shù)的影響也更大。

舉例來說，在標(biāo)普500指數(shù)中（2018年3月），市值最大的股票是蘋果?；谄涫兄?，蘋果在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重占到了3.8%。如果我們假設(shè)指數(shù)中有500只股票，那么每個(gè)股票平均的權(quán)重應(yīng)該是0.2%。也就是說，蘋果公司的權(quán)重，是一家公司平均權(quán)重的19倍。

類似的，市值第二大的微軟，在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重占到了3.1%，是平均權(quán)重的15.5倍。亞馬遜的權(quán)重，占到了2.6%，是平均權(quán)重的13倍。Facebook和JPMorgan，分別占到了1.8%和1.7%，是平均權(quán)重的9倍和8.5倍。從這個(gè)例子，我們就可以看出，市值越大的股票，在指數(shù)中權(quán)重越大，對于指數(shù)的影響也越顯著。

等權(quán)重指數(shù)

最后，我們來談一下等權(quán)重指數(shù)。

等權(quán)重指數(shù)的意思，是指數(shù)中每一個(gè)成員，在指數(shù)中的權(quán)重都是一樣的，不管他們的規(guī)模是大還是小。因此，每一個(gè)股票的價(jià)格變化，對于指數(shù)變化的影響力，也是一樣的。

還是以這三個(gè)股票為例。假設(shè)他們在一天前的收盤價(jià)分別為45美元，180美元和75美元。一天以后，這三個(gè)股票的收盤價(jià)分別變?yōu)?2美元，200美元和76美元?；谶@些信息，我們可以計(jì)算得出，三支股票的價(jià)格分別下跌6.67%，上漲11.11%和上漲1.33%。由此，我們可以得出，那一天的平均價(jià)格變化為上漲1.92%。

假設(shè)上一日的收盤指數(shù)為100，那么我們就可以算出，下一日的指數(shù)上漲1.92%，達(dá)到101.92。在這個(gè)計(jì)算過程中，每一個(gè)股票的價(jià)格變化，對于指數(shù)最后的變化的影響作用是一樣的，因此稱為等權(quán)重指數(shù)。

不同的指數(shù)，有各自不同的優(yōu)缺點(diǎn)。

價(jià)格加權(quán)指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)，是計(jì)算方法簡單。其缺點(diǎn)，是指數(shù)受高價(jià)股票影響最大，并且在成分股拆股時(shí)需要做出相應(yīng)的調(diào)整。典型的價(jià)格加權(quán)指數(shù)有道瓊斯指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)。

市值加權(quán)指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)，是它是目前使用最普遍的指數(shù)。市值加權(quán)指數(shù)不需要頻繁調(diào)倉，流動性也最強(qiáng)。從投資者角度來講，投資市值加權(quán)指數(shù)基金的成本最低。市值加權(quán)指數(shù)的缺點(diǎn)，是指數(shù)最容易受大市值股票的價(jià)格影響。

世界上比較有影響力的股票指數(shù)，比如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，納斯達(dá)克指數(shù)，上證180指數(shù)，滬深300指數(shù)等，都屬于市值加權(quán)指數(shù)。

等權(quán)重指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)，是不管市值大小，成員都受到同等對待。但它也有明顯的缺點(diǎn)，即需要頻繁的調(diào)倉。標(biāo)準(zhǔn)普爾等權(quán)重指數(shù)，是比較典型的等權(quán)重指數(shù)。

指數(shù)基金

剛剛講了不少關(guān)于指數(shù)的知識，現(xiàn)在我們來簡單講一下指數(shù)基金的概念。

顧名思義，指數(shù)基金的目的，就是為投資者提供最接近指數(shù)的投資回報(bào)。投資者最后拿到手的指數(shù)基金回報(bào)，應(yīng)該是指數(shù)回報(bào)，扣除基金費(fèi)用，加上租出股票得到的租金，以及調(diào)整了跟蹤誤差之后的投資回報(bào)。

基金費(fèi)用，包括基金經(jīng)理收取的管理費(fèi)，基金本身的法律，審計(jì)，行政管理，托管等費(fèi)用。指數(shù)基金一般不收取業(yè)績分成。

租金收入，指的是指數(shù)基金經(jīng)理可以將手中的股票借給那些做空的機(jī)構(gòu)，賺取一些租借費(fèi)。

跟蹤誤差，指的是指數(shù)基金得到的投資回報(bào)，和指數(shù)本身回報(bào)之間的差別。如果跟蹤誤差過大，就可能說明指數(shù)基金的投資方法有問題，需要引起投資者的警惕。

在市場上，針對不同的指數(shù)，有供投資者選擇的相應(yīng)的指數(shù)基金。

比如我們剛剛提到，典型的價(jià)格加權(quán)指數(shù)是道瓊斯指數(shù)。追蹤道瓊斯指數(shù)的指數(shù)ETF比較有限，還不到10個(gè)。這些基金管理的總資金，大約為242億美元左右。其中最大的ETF，叫做DIA，管理220億美元左右的資金。最便宜的道瓊斯指數(shù)ETF，費(fèi)率為0.17%。

而市值加權(quán)指數(shù)基金，規(guī)模就要大得多。以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為例，追蹤該指數(shù)的指數(shù)ETF，至少有40多個(gè)。他們管理的總資金規(guī)模，接近3萬億美元。如果算上ETF之外的那些指數(shù)基金，那追蹤標(biāo)普500指數(shù)的資金規(guī)模就更大了。全世界規(guī)模最大的標(biāo)普500指數(shù)基金，SPY，的資金管理規(guī)模為2730億美元。而最便宜的標(biāo)普500指數(shù)基金，其費(fèi)率僅為0.04%。

等權(quán)重指數(shù)基金，則是一個(gè)比較小眾的產(chǎn)品。目前追蹤等權(quán)重指數(shù)的指數(shù)ETF，主要就只有一個(gè)，即RSP，其管理的資金規(guī)模為150億美元左右，費(fèi)率為0.2%。

投資者在選擇適合自己的指數(shù)基金前，需要先明白自己為什么要選某一個(gè)指數(shù)，然后再比較追蹤該指數(shù)的不同的基金之間的差別，再做出比較理性的選擇。

希望對大家有所幫助。

美國股市道瓊斯指數(shù)狂瀉一萬點(diǎn)多，買空的是不是賺大了

完全看空的不多，至少不會看空一萬多點(diǎn)。有些可能看空三五千點(diǎn)賺了錢，再看多又會把看空賺的錢回吐出來。所以沒報(bào)道說某人看空美股一萬點(diǎn)賺得特不靠普牙癢癢。事實(shí)上也不可能有這種人！

關(guān)于本次全球股票指數(shù)行情一覽和美股主要有幾大股票指數(shù)它們之間有什么區(qū)別的問題分享到這里就結(jié)束了，如果解決了您的問題，我們非常高興。