最近公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，全球持有貴州茅臺(tái)最多的基金——資本集團(tuán)旗下的美洲基金-歐洲亞太成長(zhǎng)基金（American Funds Europacific Growth A）9月繼續(xù)減持貴州茅臺(tái)。而全球最大的中國(guó)股票基金——規(guī)模近120億美元的安聯(lián)神州A股基金（Allianz China A Shares）則減持了另一白酒龍頭五糧液。
官網(wǎng)顯示，歐洲亞太成長(zhǎng)基金隸屬于資本集團(tuán)旗下，成立于1984年，最新規(guī)模約1900億美元，主要投資于歐洲以及亞太地區(qū)的信息技術(shù)、金融等行業(yè)的標(biāo)的。

歐洲亞太成長(zhǎng)基金一直持有大量貴州茅臺(tái)的股份，去年三季度末，該基金一度持有超過761萬(wàn)股。截至今年二季度末，該基金依舊為全球持有茅臺(tái)最多的基金。
但隨著今年以來(lái)茅臺(tái)股價(jià)的“滑坡”，歐洲亞太成長(zhǎng)基金已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度減持手中的茅臺(tái)持倉(cāng)，從一季度末的694.87萬(wàn)股降低至三季度末的582.32萬(wàn)股。
我們看到全世界最大的持有茅臺(tái)的基金，開始對(duì)茅臺(tái)進(jìn)行連續(xù)減持了，很多人都在說(shuō)，為什么資本集團(tuán)的基金會(huì)采用如此特殊的操作呢？

首先，我們要明白的是資本集團(tuán)的這支基金叫作美洲基金-歐洲亞太成長(zhǎng)基金，這個(gè)基金設(shè)立支出的根本目的，實(shí)際上就是投資整個(gè)亞洲和美洲地區(qū)具有成長(zhǎng)性的信息技術(shù)以及金融產(chǎn)業(yè)的公司，而茅臺(tái)實(shí)際上并不是這家公司本身設(shè)立的時(shí)候的投資標(biāo)的，但是由于茅臺(tái)畢竟是一只非常賺錢的股票，所以這家基金在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間之內(nèi)重倉(cāng)了茅臺(tái)，然而隨著市場(chǎng)的變化，這一家基金實(shí)際上也在不斷的回歸其市場(chǎng)的本源，所以在這樣的情況之下減持茅臺(tái)，逐漸加持自己原先比較關(guān)注的一些股票就成為了這個(gè)基金，很正常的一個(gè)操作邏輯。

其次，我們?cè)賮?lái)看茅臺(tái)，本身茅臺(tái)作為中國(guó)非常特殊的一類商品，我們之前就反復(fù)說(shuō)茅臺(tái)是整個(gè)中國(guó)的所有原產(chǎn)商品中最容易成為奢侈品的商品。這是因?yàn)樵诔院韧鏄愤@一些特殊屬性之內(nèi)，中國(guó)的文化往往能夠發(fā)揮非常大的作用，而白酒文化支撐著茅臺(tái)逐漸走紅，成為中國(guó)最昂貴的白酒，再加上每一年份的茅臺(tái)酒，實(shí)際上是越來(lái)越少的，這又給茅臺(tái)帶來(lái)了足夠的金融屬性，讓茅臺(tái)可以在市場(chǎng)上獲得足夠的市場(chǎng)影響力和市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。這也就為什么茅臺(tái)在中國(guó)市場(chǎng)上不僅其價(jià)格遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)定價(jià)反而是越陳越香，越陳價(jià)格越貴的原因所在，茅臺(tái)成為投資品和茅臺(tái)本身的屬性密不可分，這也是這些年茅臺(tái)市場(chǎng)價(jià)格大規(guī)模上漲的最核心的原因所在。

第三，這些年伴隨著整個(gè)茅臺(tái)市場(chǎng)的發(fā)展，實(shí)際上茅臺(tái)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)，無(wú)論是茅臺(tái)的股價(jià)還是茅臺(tái)的整個(gè)實(shí)體消費(fèi)市場(chǎng)的價(jià)格都處于一個(gè)高位運(yùn)行的狀態(tài)，這種狀態(tài)實(shí)際上蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)茅臺(tái)已經(jīng)處于了一個(gè)較為危險(xiǎn)的狀態(tài)之中，如果這個(gè)時(shí)候依然追漲殺跌的話，無(wú)疑是一個(gè)非常危險(xiǎn)的行為，所以這個(gè)時(shí)候作為持有茅臺(tái)最多的基金選擇。持續(xù)減持茅臺(tái)，實(shí)際上也是降低自身風(fēng)險(xiǎn)的舉動(dòng)，與此同時(shí)茅臺(tái)不再受到機(jī)構(gòu)投資者的歡迎也代表的一個(gè)趨勢(shì)，這就是越來(lái)越多的高科技企業(yè)逐漸被機(jī)構(gòu)投資者所認(rèn)同，而像茅臺(tái)這種具有較強(qiáng)金融屬性的消費(fèi)股反而沒有之前那么受歡迎了，這也是代表整個(gè)市場(chǎng)熱門狀態(tài)的改變。