利率的影響因素是純粹利率、風(fēng)險溢價。

純粹利率(真實(shí)無風(fēng)險利率)，是指在沒有通貨膨脹、無風(fēng)險情況下資金市場的平均利率。沒有通貨膨脹時，短期政府債券的利率可以視作純粹利率。

風(fēng)險溢價

通貨膨脹溢價——證券存續(xù)期間預(yù)期的平均通貨膨脹率。

(名義)無風(fēng)險利率=純粹利率+通貨膨脹溢價

假設(shè)純粹利率為3%，預(yù)期通貨膨脹率為4%，則名義無風(fēng)險利率為7%。政府債券的信譽(yù)很高，通常假設(shè)不存在違約風(fēng)險，其利率被視為名義無風(fēng)險利率。

違約風(fēng)險溢價——指債券因存在發(fā)行者到期時不能按約定足額支付本金或利息的風(fēng)險而給予債權(quán)人的補(bǔ)償，該風(fēng)險越大，債權(quán)人要求的貸款利率越高。對政府債券而言，通常認(rèn)為沒有違約風(fēng)險，違約風(fēng)險溢價為零;對公司債券來說，公司評級越高，違約風(fēng)險越小，違約風(fēng)險溢價越低。

流動性風(fēng)險溢價——指債券因存在不能短期內(nèi)以合理價格變現(xiàn)的風(fēng)險而給予債權(quán)人的補(bǔ)償。國債流動性好，流動性溢價較低;小公司發(fā)行的債券流動性較差，流動性溢價相對較高。

期限風(fēng)險溢價——指債券因面臨存續(xù)期內(nèi)市場利率上升導(dǎo)致價格下跌的風(fēng)險而給予債權(quán)人的補(bǔ)償。

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