最近幾年，大家都發(fā)現(xiàn)身邊的藥店越來越多，一條街上就有好幾家藥店，一百米三四家藥店的現(xiàn)象不在少數(shù)。尤其是由于疫情，各行各業(yè)都不同程度受到了打擊的情況下，零售藥店依然老店不關(guān)，新店頻開，而且藥價比起醫(yī)院和線上平臺還要高出不少，堪稱“暴利”行業(yè)。

所以有不少人認(rèn)為藥店實(shí)在是太賺錢了，簡直就是“躺賺”！事實(shí)真的是這樣嗎？實(shí)際上受到疫情影響加之法律法規(guī)的規(guī)范和監(jiān)管等原因，絕大部分藥店和其他實(shí)體商鋪一樣都是虧損或微利的。

2019年末疫情突發(fā)，藥店因?yàn)楸仨毐Ｕ瞎?yīng)，為居民提供必需的防疫物資，因此口罩、消殺以及部分藥品的熱賣提升了藥店的銷售，可謂賺得“盆滿缽滿”，“大發(fā)國難財”。受此影響直接導(dǎo)致2020年藥店數(shù)量增加了3萬家。

“躺賺”是不可能的

藥店賺快錢的時代已經(jīng)結(jié)束了！

近五年全國藥店市場（線上+線下）市場規(guī)模變化情況

近十年價值榜100強(qiáng)銷售總額變化（單位：億元）

根據(jù)《2021-2022中國藥店發(fā)展報告》，價值榜100強(qiáng)企業(yè)2021年銷售總額同比增幅為10.45%，與2019年13.07%、2020年13.66%的增幅相比，回落明顯；而全國藥店線下市場規(guī)模2021年僅為3.21%；再看凈利潤，2021年入榜企業(yè)（共350余家）中凈利潤在1%以下的占比有了大幅增加，從2020年的8.89%升為16.39%，也表明了有不少樣本企業(yè)掙扎在微利和虧本的邊緣，生存與發(fā)展壓力巨大。

路遙知馬力

再來看宏觀下具體企業(yè)的業(yè)績成色。目前行業(yè)中純粹以藥品零售業(yè)務(wù)作為主營業(yè)務(wù)的上市公司共有六家，分別為大參林、老百姓 、益豐、一心堂、漱玉平民和健之佳，可以說這六家企業(yè)代表了目前我國藥品零售行業(yè)的發(fā)展高度，無論是門店數(shù)量還是企業(yè)利潤都不斷增長。

六大上市公司近三年?duì)I收情況（單位：億元）

營業(yè)收入

凈利潤

六大上市公司凈利潤增長情況

從上圖可以看出，六家上市公司近兩年的營收增長率都超過了30%，其中漱玉平民最高，2021年比2019年增長了53.50%。

利潤方面，2021年大參林凈利同比下滑25.51%，這也是該公司上市五年來首次凈利下滑。主要原因是新租賃準(zhǔn)則利息攤銷、股權(quán)激勵費(fèi)用攤銷及可轉(zhuǎn)債利息攤銷的影響。

漱玉平民2021年凈利下跌的原因則是疫情相關(guān)補(bǔ)貼取消以及新租賃會計(jì)準(zhǔn)則影響。

2022年第一季度健之佳凈利同比下滑超四成，是因?yàn)殚T店自建規(guī)?？焖贁U(kuò)張導(dǎo)致新店、次新店培育期短期業(yè)績壓力增加，期間費(fèi)用的增幅高于營收增幅。

2022年第一季度，六大上市公司數(shù)據(jù)回暖，營收都實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的增長，利潤呈現(xiàn)出穩(wěn)定上升的趨勢。

那么，上市連鎖藥店企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)是個什么水平？

智研咨詢曾在《全國滬深A(yù)股上市企業(yè)歸屬母公司凈利潤》中公布了一份TOP100的排名榜單，排名100的企業(yè)凈利潤是75.08億元，凈利率為29.62%。而2021年上市連鎖藥店中凈利潤最高的一心堂是9.22億元，凈利率為6.32%。

問題來了：營收和利潤雙增長的情況下，藥店到底賺不賺錢？

想要回答這個問題，還要看管理成本的情況。

營業(yè)費(fèi)用率越低越好，太高的話，管理效率比較低。

成本省不了

六大上市公司近三年?duì)I業(yè)總成本情況（單位：億元）

六大上市公司營業(yè)費(fèi)用率情況

營業(yè)費(fèi)用率是從事營業(yè)活動所需花費(fèi)的各項(xiàng)費(fèi)用在營收中的比重。該指標(biāo)越低，說明營業(yè)過程中的費(fèi)用支出越小，獲利水平越高。

從上圖可以看出，六大公司營業(yè)費(fèi)用率一改2019年來的下降趨勢，全部上漲。原因或許是：一、受疫情影響，2020年國家至省都出臺減免稅、社會保險費(fèi)階段性減免緩繳優(yōu)惠政策等，而2021年絕大部分地方的優(yōu)惠政策已經(jīng)取消；二、企業(yè)2021年的新開、并購門店均有所提速，導(dǎo)致期間的開辦費(fèi)攤銷及促銷費(fèi)用較多，帶動銷售費(fèi)用的增加。

總之，上市連鎖5%的凈利率，從行業(yè)整體來看已經(jīng)算是第一梯隊(duì)的高水平了，但“暴利”實(shí)在談不上。對于大型連鎖藥店企業(yè)來說，并購、擴(kuò)張，這些做法能較快地提升利潤，交出一份亮眼的數(shù)據(jù)。但加速圈地擴(kuò)張讓企業(yè)在把盤子做大的同時，也對其財務(wù)和管理水平業(yè)帶來了更大的挑戰(zhàn)，想要單純通過內(nèi)部運(yùn)營結(jié)構(gòu)調(diào)整、管理水平等來實(shí)現(xiàn)較大業(yè)績增長更是難上加難了。