百科知識
什么是凈現(xiàn)值法
定義
凈現(xiàn)值(Net Present Value)是一項投資所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項目投資成本之間的差值。凈現(xiàn)值法是評價投資方案的一種方法。該方法利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值,然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來評價投資方案。凈現(xiàn)值為正值,投資方案是可以接受的;凈現(xiàn)值是負值,投資方案就是不可接受的。凈現(xiàn)值越大,投資方案越好。凈現(xiàn)值法是一種比較科學(xué)也比較簡便的投資方案評價方法。凈現(xiàn)值的計算公式如下:
NPV=∑It /(1+R)-∑Ot /(1+R)
式中:NPV-凈現(xiàn)值;It-第t年的現(xiàn)金流入量;Ot-第t年的現(xiàn)金流出量;R-折現(xiàn)率;n-投資項目的壽命周期
應(yīng)用
凈現(xiàn)值法的優(yōu)點
1、使用現(xiàn)金流量。公司可以直接使用項目所獲得的現(xiàn)金流量,相比之下,利潤包含了許多人為的因素。在資本預(yù)算中利潤不等于現(xiàn)金。
2、凈現(xiàn)值包括了項目的全部現(xiàn)金流量,其它資本預(yù)算方法往往會忽略某特定時期之后的現(xiàn)金流量。如回收期法。
3、凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進行了合理折現(xiàn),有些方法在處理現(xiàn)金流量時往往忽略貨幣的時間價值。如回收期法、會計收益率法。
使用凈現(xiàn)值法應(yīng)注意的問題
1.折現(xiàn)率的確定。凈現(xiàn)值法雖考慮了資金的時間價值,可以說明投資方案高于或低于某一特定的投資的報酬率,但沒有揭示方案本身可以達到的具體報酬率是多少。折現(xiàn)率的確定直接影響項目的選擇。
2.用凈現(xiàn)值法評價一個項目多個投資機會,雖反映了投資效果,但只適用于年限相等的互斥方案的評價。
3.凈現(xiàn)值法是假定前后各期凈現(xiàn)金流量均按最抵報酬率(基準報酬率)取得的。
4.若投資項目存在不同階段有不同風(fēng)險,那么最好分階段采用不同折現(xiàn)率進行折現(xiàn)。
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