證券交易印花稅減半征收8個月后的成果出爐。

　　5月20日，財政部發(fā)布2023年財政收支情況，其中，1-4月證券交易印花稅339億元，同比下降52.7%。

　　上述證券交易印花稅大幅下滑的重要原因是，去年8月份推出的“證券交易印花稅減半征收”政策影響，若剔除該因素，前4個月僅同比下滑5.31%;政策推行以來的8個月稅收減免合計高達672億元。

　　目前，有利于提升市場活躍度的政策仍在發(fā)揮作用，IPO收緊政策尚未發(fā)生重大變化;新的呵護市場政策也在頻頻發(fā)出，如新“國九條”等。今年以來日均成交8942.85億元，高于去年成交狀況，去年日均成交額為8744.1億元。

　　8個月免征印花稅672億元

　　去除去年9月實施的“證券交易印花稅減半征收”因素來看，今年前4個月證券交易印花稅僅同比下滑5.31%，2023年前4月證券交易印花稅為716億元。

　　就證券交易印花稅額的變化趨勢來看，4月份證券交易印花稅為83億元，環(huán)比下滑21.7%;該月度稅額與去年減半征收以來的均值相差不大，這8個月的月度均額為84億元。

　　剔除政策影響后，4月證券交易印花稅同比降幅同樣為21.7%，降速有所擴大，3月份稅額同比下滑4.5%，1-2月份的稅額同比增6.38%。

　　結合財政部此前披露數(shù)據(jù)，自去年9月減半征收證券交易印花稅以來，這8個月證券印花稅征收總額為672億元，按照“證券交易印花稅減半征收”政策計算，意味著投資者免于繳納印花稅金額為672億元。

　　日均成交8942億，活躍度提升

　　包括證券交易印花稅減半征收政策等在內(nèi)，一定程度活躍了市場，并仍在持續(xù)發(fā)揮作用。

　　東財choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至5月20日，年內(nèi)滬深兩市成交總額為79.59萬億，日均成交8942.85億元，該均值超過2023年全年的日均成交額，去年日均成交8744.1億元。

　　目前來看，對市場有直接影響的IPO收緊政策，并未發(fā)生較大變化。

　　上交所企業(yè)上市服務信息顯示，滬深北三家交易所本期(5月13日至19日)無新增申報企業(yè)，滬深北三家交易所今年新增申報企業(yè)仍為2家，且均為北交所;各板塊在審企業(yè)共526家，較上周統(tǒng)計時減少13家;已公布終止審查企業(yè)157家，較上周統(tǒng)計時增加12家，該終審數(shù)量是去年同期的1.6倍，去年同期終止數(shù)量為98家;今年以來，上市企業(yè)37家，融資合計270.66億元。周環(huán)比來看，上周無新增企業(yè)完成上市。

　　***發(fā)行司司長嚴伯進在1月12日***召開的新聞發(fā)布會上指出，近年來，***和交易所堅守監(jiān)管主責主業(yè)，嚴把新股發(fā)行上市關口，優(yōu)化新上市企業(yè)結構，統(tǒng)籌一二級市場平衡，科學合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。

　　對市場活躍度起到更大作用的是，時隔近10年，中國資本市場第三個“國九條”的發(fā)布。

　　4月12日，國務院發(fā)布《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》。這次是強化投資者保護、市場公平，增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性的背景下提出的。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長章俊，策略首席分析師楊超一致認為，國務院4月12日發(fā)布的《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》是資本市場發(fā)展的綱領性文件，其內(nèi)容具備原則性，短期內(nèi)能夠起到提振投資者信心，穩(wěn)定未來發(fā)展的預期的作用，市場的真正企穩(wěn)與反彈仍需觀察各項政策措施的落實及成效。

　　賣方：萌芽的樂觀情緒繼續(xù)積累

　　中信證券指出，隨著4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露，基本面底部已明確，地產(chǎn)政策多線齊發(fā)托底地產(chǎn)鏈，提振下半年經(jīng)濟預期，進一步推升市場風險偏好，萌芽的樂觀情緒繼續(xù)積累，A股市場有望延續(xù)穩(wěn)步上行態(tài)勢，建議繼續(xù)圍繞績優(yōu)成長、低波紅利和活躍主題三條主線布局，減少輪動交易博弈，短期重點關注三條主線中與地產(chǎn)鏈有交集的品種。

　　招商證券在研報中提到，今年以來，行業(yè)和主線輪動的速度明顯加快，行業(yè)和主線超額收益的幅度明顯收窄。與當前缺乏高景氣方向，政策力度加大和效率提高，投資者情緒和風險偏好，存量博弈的資金環(huán)境有關。但是在行業(yè)主線輪動背后有一條暗線超額收益在穩(wěn)定提升，高ROE高FCF龍頭能成為當下在經(jīng)濟盈利穩(wěn)定，企業(yè)自由現(xiàn)金流加速改善，資產(chǎn)荒加劇背景下穩(wěn)定占優(yōu)的風格策略。

　　中信建投證券認為，戰(zhàn)略上對A股仍可持樂觀態(tài)度，戰(zhàn)術上短期不宜過于激進，以穩(wěn)為主，交易上可持見好就收的心態(tài)。結構上繼續(xù)關注出口訂單改善和出海增量效應，如工程機械、龍頭家電等。逢低關注紅利、有色等。