期權(quán)行權(quán)是什么意思_期權(quán)行權(quán)的三種方式

買入期權(quán)后，可以有三種方式了結(jié)該期權(quán)的多頭頭寸：一是平倉；二是執(zhí)行；三是到期作廢。那么到底期權(quán)行權(quán)是什么意思呢？

　　買入期權(quán)后，可以有三種方式了結(jié)該期權(quán)的多頭頭寸：一是平倉；二是執(zhí)行；三是到期作廢。那么到底期權(quán)行權(quán)是什么意思呢？

　　在期權(quán)到期日，執(zhí)行或到期作廢多頭頭寸，需要依據(jù)實虛值而定。若為實值期權(quán)，期權(quán)自動執(zhí)行轉(zhuǎn)換為相應的期貨頭寸；若為虛值期權(quán)，則到期作廢，這是確定的。當然虛值期權(quán)也可行權(quán)，但對于買方來說毫無意義，除非特殊說明，否則都按到期作廢處理。因此，下面只針對持有期內(nèi)，期權(quán)平倉或執(zhí)行的優(yōu)劣作分析。

　　借鑒國外期權(quán)的市場經(jīng)驗，期權(quán)行權(quán)的比例并不是太高，大多數(shù)期權(quán)合約或者到期作廢，或者被提前平倉。這是由于除非投資者想馬上擁有特定價位的標的期貨頭寸，否則提前平倉是優(yōu)于行權(quán)的。

　　行權(quán)，期權(quán)直接轉(zhuǎn)換為期貨頭寸，不會得到任何權(quán)利金，相當于付出了期權(quán)全部權(quán)利金。一般來說，未到期的期權(quán)至少含有時間價值，所以將期權(quán)平倉還可以獲得部分權(quán)利金。

　　例如，假設當豆粕1509合約期貨價格為3000元/噸時，投資者買入1手一個月后到期、執(zhí)行價格為3000元/噸的看漲期權(quán)，權(quán)利金為50元/噸。過了一段時間，豆粕1509合約價格下跌至2950元/噸，權(quán)利金變?yōu)?6.5元/噸，此時采取平倉或行權(quán)的對比效果如下表所示。

　　由此可知，平倉較行權(quán)具有成本優(yōu)勢，對于要獲取標的期貨頭寸的投資者來說，可以先將期權(quán)平倉，獲取部分權(quán)利金后，在現(xiàn)在的價格買入或賣出期貨頭寸即可，而不必通過行權(quán)獲得。

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