什么是外匯期貨？ 外匯期貨是約定在未來(lái)某一日期和時(shí)間交割一定數(shù)量標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。這些合約交易在全球的多個(gè)期貨交易所進(jìn)行。和遠(yuǎn)期合約不同，期貨合約是公開(kāi)交易的，無(wú)法定制合約，而且期貨合約由作為中介的清算中

什么是外匯期貨？

外匯期貨是約定在未來(lái)某一日期和時(shí)間交割一定數(shù)量標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。這些合約交易在全球的多個(gè)期貨交易所進(jìn)行。和遠(yuǎn)期合約不同，期貨合約是公開(kāi)交易的，無(wú)法定制合約，而且期貨合約由作為中介的清算中心來(lái)保證合約的履行。清算中心每一天對(duì)盈虧進(jìn)行結(jié)算，并根據(jù)清算結(jié)果調(diào)整客戶賬戶的現(xiàn)金余額。這個(gè)流程也叫做“逐日盯市”，使用的是當(dāng)日最后數(shù)筆交易的均價(jià)作為結(jié)算價(jià)格。這個(gè)結(jié)算價(jià)格最后決定期貨賬戶的盈虧狀況。

外匯期貨保證金

期貨清算中心對(duì)投資者的入金要求即保證金。股票市場(chǎng)的保證金是經(jīng)紀(jì)商根據(jù)客戶當(dāng)下的投資組合所給予的貸款，期貨保證金則不同，這里是指投資者賬戶所要求的最低的初始入金額，并不涉及借貸。這筆初始保證金用來(lái)保證買賣雙方都能合理的履行義務(wù)。另外，期貨初始保證金要求通常都低于股票市場(chǎng)的保證金要求。實(shí)際上，期貨保證金大多數(shù)時(shí)候都低于期貨合約價(jià)的10%左右。

在逐日盯市后，如果投資者賬戶出現(xiàn)虧損，保證金賬戶余額小于維持保證金數(shù)額，那么投資者會(huì)被追加保證金，他必須補(bǔ)足初始保證金。

交易所

外匯期貨在交易所進(jìn)行交易，全球知名的芝加哥商業(yè)交易所（CME）有最大的期貨合約交易量。外匯和大多數(shù)期貨合約一樣，可以通過(guò)場(chǎng)內(nèi)交易員操作開(kāi)放式報(bào)價(jià)系統(tǒng)完成，或者完全通過(guò)電子交易。目前，公開(kāi)報(bào)價(jià)系統(tǒng)在歐洲已經(jīng)被淘汰，電子交易取而代之。除了CME之外，洲際交易所（ICE）和歐洲期貨交易所（Eurex）也是期貨合約交易量非常龐大的交易所。

外匯期貨特點(diǎn)和價(jià)格變化

每一份期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，當(dāng)然也有一些和其它合約區(qū)分開(kāi)來(lái)的不同之處。比如，加元/美元期貨通常在結(jié)算日交割，合約規(guī)模是標(biāo)準(zhǔn)化的100,000加元等。不過(guò)，對(duì)交易者最有用的是最小的價(jià)格波動(dòng)，通常以點(diǎn)為單位。每一份合約的點(diǎn)都不同，交易者了解其屬性是非常必要的。在加元/美元合約中，最小價(jià)格活動(dòng)的點(diǎn)是每加元0.0001美元變化，在一份標(biāo)準(zhǔn)的100,000加元合約中，這相當(dāng)于每一次價(jià)格變化10美元。如果加元上漲，從0.7870美元到0.7875美元，做空的交易者失去了5個(gè)點(diǎn)，即每份合約虧損50美元。

期貨市場(chǎng)還有一種迷你合約和電子迷你合約。迷你合約只有標(biāo)準(zhǔn)合約的一半規(guī)模，而電子迷你合約只有標(biāo)準(zhǔn)合約的十分之一規(guī)模。電子迷你合約對(duì)于新手交易者來(lái)說(shuō)非常理想。

對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

外匯期貨既可以用來(lái)對(duì)沖，又可以用于投機(jī)活動(dòng)。我們來(lái)看看外匯期貨怎樣緩解風(fēng)險(xiǎn)：

一家在歐洲運(yùn)營(yíng)的美國(guó)公司在5個(gè)月內(nèi)將收到1,000,000歐元的款項(xiàng)。假設(shè)歐元/美元即期匯率為1.04。由于擔(dān)心歐元兌美元匯率變化將對(duì)自己不利，這家公司決定通過(guò)8份歐元期貨合約來(lái)對(duì)沖潛在的風(fēng)險(xiǎn)，每一份合約為125,000歐元。在未來(lái)的5個(gè)月時(shí)間內(nèi)，歐元兌美元繼續(xù)貶值，這家公司的清算中心每日對(duì)賬戶進(jìn)行清算。時(shí)間過(guò)去了，歐元兌美元匯率跌至1.03，這8份期貨合約每一份盈利3750美元。這8份合約交割后，在不計(jì)清算和其它費(fèi)用的情況下，公司盈利30,000美元。

如果這家美國(guó)公司沒(méi)有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，而是直接按照即期匯率收到歐元，那么他們將虧損10,000美元。

分析工具類型

和股票市場(chǎng)類似，外匯期貨交易者使用技術(shù)和基礎(chǔ)分析。技術(shù)分析用來(lái)分析價(jià)格和交易數(shù)據(jù)，因此，這類方法在股票市場(chǎng)也同樣使用。不過(guò)，外匯交易者和股票交易者之間的最大不同就是基礎(chǔ)分析。股票市場(chǎng)更注重公司的財(cái)政狀況、管理層決議和分析、效率分析和行業(yè)分析等，廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)原則分析可能并不那么重要。而對(duì)于期貨交易者來(lái)說(shuō)，必須絕對(duì)熟悉宏觀經(jīng)濟(jì)原則和預(yù)測(cè)技術(shù)。

外匯期貨交易者必須非常熟悉會(huì)影響一個(gè)國(guó)家貨幣的各類因素，如貨幣增值或貶值的原因和影響，一國(guó)央行的政策措施等。期貨交易者必須了解一國(guó)商業(yè)圈有影響力的因素，并能夠分析經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括GDP、就業(yè)率、消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)等等。而且，交易者還要能分析宏觀經(jīng)濟(jì)原則，如央行利率水平、當(dāng)前資本賬戶盈余和赤字，不僅如此，也要學(xué)習(xí)貨幣投機(jī)原因和結(jié)果等等。最后，期貨交易者必須熟悉地緣政治動(dòng)蕩對(duì)一國(guó)貨幣的影響，以及商品價(jià)格對(duì)商品美元的影響。

結(jié)語(yǔ)

進(jìn)行外匯期貨交易，其實(shí)和所有投機(jī)活動(dòng)一樣，本質(zhì)上都是有風(fēng)險(xiǎn)的。期貨交易者必須對(duì)技術(shù)和宏觀經(jīng)濟(jì)分析有足夠的了解，并且懂得每一份合約的獨(dú)特屬性和交易所相關(guān)的規(guī)定。透明度和流動(dòng)性高、違約風(fēng)險(xiǎn)低使得外匯期貨市場(chǎng)非常有吸引力。不過(guò)交易者仍然要謹(jǐn)慎保證金的作用，在開(kāi)始交易期貨前，一定要進(jìn)行足夠的了解和調(diào)查，并制定充分的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃。