套匯交易（arbitrage transation，arbitrage） 套匯交易概述 　　套匯交易：是指在不同的時(shí)間(交割期限)、不同的地點(diǎn)(外匯市場(chǎng))利用匯率或利率上的差異進(jìn)行外匯買賣，以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)和牟取套匯收益的外匯交易活動(dòng)。　　套

套匯交易（arbitrage transation，arbitrage）

　　套匯交易：是指在不同的時(shí)間(交割期限)、不同的地點(diǎn)(外匯市場(chǎng))利用匯率或利率上的差異進(jìn)行外匯買賣，以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)和牟取套匯收益的外匯交易活動(dòng)。

　　套匯交易市場(chǎng)是全球最大的金融交易市場(chǎng)，日均交易量達(dá)到1.5萬(wàn)億。套匯是指同時(shí)買入一對(duì)貨幣組合中的一種貨幣而賣出另外一種貨幣的外匯交易行為。國(guó)際市場(chǎng)上各種貨幣相互間的匯率波動(dòng)頻繁，且以貨幣對(duì)形式交易，比如歐元/美元或者美元/日元。

　　由于差異的種類不同，套匯可分為地點(diǎn)套匯、時(shí)間套匯。

　　一、地點(diǎn)套匯

　　地點(diǎn)套匯(space arbitrage)是指套匯者利用不同外匯市場(chǎng)之間的匯率差異，同時(shí)在不同的地點(diǎn)進(jìn)行外匯買賣，以賺取匯率差額的一種套匯交易。地點(diǎn)套匯又可分為直接和間接兩種套匯。

　　1．直接套匯(direct arbitrage)。又稱兩角套匯(two pointsirbitrage)，是指利用同一時(shí)間兩個(gè)外匯市場(chǎng)的匯率差異，進(jìn)行賤買貴賣，以賺取匯率差額的外匯買賣活動(dòng)，

　　例如，在同一時(shí)間內(nèi)，出現(xiàn)下列情況：

　　London　　　￡1=US$1．4815／1.4825

　　NewYork　　 ￡l=US$1．4845／1.4855

　　若某一套匯者在倫敦市場(chǎng)上以￡l=US$1.4825的價(jià)格賣出美元，買進(jìn)英鎊，同時(shí)在紐約市場(chǎng)上以￡1=US$1．4845的價(jià)格買進(jìn)美元，賣出英鎊，則每英鎊可獲得0.0020美元的套匯利潤(rùn)。

　　若以100萬(wàn)英鎊進(jìn)行套匯，則可獲得2 000美元(未扣除各項(xiàng)費(fèi)用)。上述套匯活動(dòng)可一直進(jìn)行下去，直到兩地美元與英鎊的匯率差距消失或極為接近為止。

　　2．間接套匯(indirectarbitrage)。又稱三角套匯(three points arbitrage)或多角套匯(multiple point sarbkrage)，是指利用三個(gè)或多個(gè)不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)中三種或多種貨幣之間的匯率差異，同時(shí)在這三個(gè)或多個(gè)外匯市場(chǎng)上進(jìn)行外匯買賣，以賺取匯率差額的一種外匯交易。

　　間接套匯相對(duì)于直接套匯比較復(fù)雜。其中一點(diǎn)是投資者在進(jìn)行間接套匯時(shí)，必須先判斷一下是否有套匯的機(jī)會(huì)。其方法是：把三地匯率改成相同的標(biāo)價(jià)法，然卮用三個(gè)賣出價(jià)或三個(gè)買入價(jià)相乘，若乘積等于1或者幾乎等于1時(shí)，說(shuō)明市場(chǎng)之間的貨幣匯率關(guān)系處于均衡狀態(tài)，。沒(méi)有匯差，或只有微小的差率，但不足以抵補(bǔ)資金調(diào)度成本，套利將無(wú)利可圖，若乘積不等于1，說(shuō)明存有匯率差異，此時(shí)套匯有利可圖。

　　二、時(shí)間套匯

　　時(shí)間套匯（time arbitrage）是指套匯者利用不同交割期限所造成的匯率差異，在買入或賣出即期外匯的同時(shí)，賣出或買入遠(yuǎn)期外匯；或者在買入或賣出近期外匯的同時(shí)，賣出或買入遠(yuǎn)期外匯，通過(guò)時(shí)間差來(lái)盈利的套匯方式。

　　時(shí)間套匯實(shí)質(zhì)上就是掉期交易，不同的只是時(shí)間套匯側(cè)重于交易動(dòng)機(jī)，而掉期交易側(cè)重于交易方法。

　　時(shí)間套匯的目的在于獲取套匯收益，只有在不同交割期的匯率差異有利可圖時(shí)，才進(jìn)行套匯。而掉期交易往往是為了防范匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保值，一般不過(guò)分計(jì)較不同交割期的匯率差異的大小。時(shí)間套匯往往在同一外匯市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行。

　　 一般來(lái)說(shuō)，要進(jìn)行套匯必須具備以下三個(gè)條件：

　　(1)存在不同的外匯市場(chǎng)和匯率差價(jià)；

　　(2)套匯者必須擁有一定數(shù)量的資金，且在主要外匯市場(chǎng)擁有分支機(jī)構(gòu)或代理行；

　　(3)套匯者必須具備一定的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，能夠判斷各外匯市場(chǎng)匯率變動(dòng)及其趨勢(shì)，并根據(jù)預(yù)

　　測(cè)迅速采取行動(dòng)。否則，要進(jìn)行較為復(fù)雜的套匯將事倍功半。

　　套匯交易不象股票和期貨那樣集中在某一個(gè)交易所里進(jìn)行交易。事實(shí)上，交易雙方只要通過(guò)一個(gè)電話或者一個(gè)電子交易網(wǎng)絡(luò)就可以成交一筆交易,因此，套匯交易市場(chǎng)被稱作是超柜臺(tái)（OTC）或“銀行間”交易市場(chǎng)。

　　套匯交易市場(chǎng)之所以被稱作是“銀行間”交易市場(chǎng)，是因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)，該交易都是被銀行所控制，包括中央銀行，商業(yè)銀行和投資銀行。然而，如今的交易主體正迅速擴(kuò)大，一些跨國(guó)公司，國(guó)際貨幣經(jīng)理人，注冊(cè)交易商，國(guó)際貨幣經(jīng)紀(jì)人，期貨和期權(quán)交易商和私人投機(jī)商也參與其中。

　　事實(shí)上，套匯交易市場(chǎng)是一個(gè)即時(shí)的 24 小時(shí)交易市場(chǎng)，交易每天從悉尼開始, 并且隨著地球的轉(zhuǎn)動(dòng), 全球各金融中心的營(yíng)業(yè)日將依次開始, 首先是東京，然后是倫敦，和紐約。與其他金融市場(chǎng)有所不同的是，在套匯交易市場(chǎng)中，投資者可以對(duì)無(wú)論是白天或者晚上發(fā)生的經(jīng)濟(jì)，社會(huì)和政治事件而導(dǎo)致的匯率波動(dòng)而隨時(shí)做出反應(yīng)。

　　套匯交易中，主要交易貨幣是指政局穩(wěn)定的國(guó)家發(fā)行的，由中央銀行認(rèn)可的，匯率較穩(wěn)定的，通常用來(lái)交易的或者流通性強(qiáng)的貨幣。如今,大約日交易量的 85%是這些主要貨幣, 包括美元，日元，歐元，英鎊，瑞士法郎，加拿大元和澳大利亞元。