2023年大宗商品走勢“兩極分化” 分析師：2024年將明年可能是強(qiáng)勁的一年匯通財(cái)經(jīng)訊——2023 年，一些大宗商品出現(xiàn)了顯著的走勢，黃金和冷凍橙汁價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，但在天然氣、煤炭和谷物價(jià)格下跌的壓力下，主要大宗商品指數(shù)有望錄得5年來最大跌幅。

FactSet數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，大宗商品市場投資基準(zhǔn)S&P GSCI的交易價(jià)格今年以來下跌了10%。能源板塊跌幅最大，標(biāo)普高盛能源指數(shù)SPGSEN下跌12%。

追蹤24種商品的彭博商品指數(shù)BCOM今年已下跌12%，其中彭博能源分類指數(shù)下跌24%。這兩個(gè)指數(shù)都有望創(chuàng)下2018年以來最大年度百分比跌幅。

Barchart高級市場分析師Darin Newsom表示，“隨著2023年的到來，大宗商品板塊在很大程度上顯示出其作為天氣衍生品集合的真實(shí)本質(zhì)”。他表示，基于這一點(diǎn)和從拉尼娜到厄爾尼諾的氣候模式轉(zhuǎn)變，他對一些大宗商品市場出現(xiàn)虧損并不感到過于驚訝，但“其中還有更多原因不僅僅是天氣。”



贏家
關(guān)鍵指數(shù)的整體下跌與一些大宗商品的走強(qiáng)形成鮮明對比。

黃金期貨價(jià)格于12月4日攀升至2,152.30美元的盤中歷史新高，此后有所回落。但截至12月19日，金價(jià)年內(nèi)仍上漲12%。

Libertas財(cái)富管理集團(tuán)總裁Adam Koos表示：“隨著利率暫停并最終下降、美元下跌以及全球通貨緊縮持續(xù)，我們必須將所有基本面拋諸腦后。投資黃金更多地關(guān)注的是歷史新高、賣壓、空頭等技術(shù)面的因素。”

Adam Koos表示，如果金價(jià)能夠突破歷史高點(diǎn)并保持在該水平，他預(yù)計(jì)金價(jià)將在2024年迎來美好的一年，“屆時(shí)基本面可能會(huì)開始重新發(fā)揮作用?！蹦壳?，他認(rèn)為黃金“純粹是一種技術(shù)***易”。

與此同時(shí)，所謂的“軟”商品（定義為種植而非開采的商品）今年也有所上漲。

Darin Newsom表示，雖然軟商品的核心是天氣衍生品，但“世界各地的主要種植地區(qū)仍然遇到麻煩”，這為該行業(yè)的大宗商品價(jià)格提供了支撐。

冷凍濃縮橙汁期貨于11月20日觸及每磅4.258美元的歷史新高，今年迄今價(jià)格上漲約78%，可可期貨今年上漲了65%％。

在能源領(lǐng)域，隨著核燃料價(jià)格飆升，鈾礦逆勢而上。

據(jù)UxC稱，截至12月18日，每周現(xiàn)貨鈾價(jià)格為每磅86.35美元。UxC總裁Jonathan Hinze指出，12月20日的交易價(jià)格為每磅89美元，這將是自2008年1月以來的最高現(xiàn)貨交易價(jià)格。

他表示，如果年底價(jià)格保持在89美元左右，那么年漲幅將達(dá)到約85%。

Jonathan Hinze表示，目前影響鈾市場的最大因素是美國眾議院通過了一項(xiàng)禁止俄羅斯鈾進(jìn)口的法案。他表示，該法案目前仍在參議院擱置，但有跡象表明該法案最早可能在一月份獲得通過，這促使一些買家加入進(jìn)來。

Jonathan Hinze表示：“如果美國對俄羅斯進(jìn)口的禁令成為法律，這可能會(huì)***價(jià)格進(jìn)一步上漲?！?br />
輸家
在下跌的大宗商品中，煤炭和天然氣表現(xiàn)最為突出。

根據(jù)ICE歐洲期貨公司的數(shù)據(jù)，截至12月19日，紐卡斯?fàn)柮禾科谪浗衲暌严碌s48%。

隨著世界各地對清潔能源的推動(dòng)，煤炭需求預(yù)計(jì)將下降。

美國能源情報(bào)署在最近的一份月度報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)可再生能源在新的一年將發(fā)揮更大的作用，太陽能和風(fēng)能的總發(fā)電量預(yù)計(jì)將在美國首次超過煤炭。

本月早些時(shí)候，在聯(lián)合國氣候變化大會(huì)上，近200個(gè)締約方達(dá)成了逐步淘汰化石燃料的協(xié)議。

截至12月19日，美國天然氣期貨今年已經(jīng)下跌了44%。天然氣價(jià)格受到美國強(qiáng)勁產(chǎn)量和本冬季取暖季節(jié)的“暖冬”開局的壓力。這導(dǎo)致了天然氣價(jià)格的下跌。在此期間，天然氣價(jià)格在10月份曾上漲了22%，但在年底急劇下跌。

在谷物綜合類別中，玉米和小麥領(lǐng)跌，其中芝加哥小麥期貨下跌 21%，玉米年初至今下跌30%。

VanEck分析師Morris表示，大宗商品市場的重大意外之一是小麥和玉米價(jià)格下跌，特別是在俄烏戰(zhàn)爭的影響下。“該地區(qū)對世界玉米和小麥供應(yīng)非常重要，我預(yù)計(jì)由于供應(yīng)擔(dān)憂，價(jià)格將繼續(xù)走高?！?br />
Darin Newsom表示，總體而言，今年北美和南美的農(nóng)作物產(chǎn)量有所增加。由于天氣好轉(zhuǎn)，美國產(chǎn)量增加，但由于需求持續(xù)放緩，玉米和大豆等農(nóng)產(chǎn)品遭受損失。

盡管俄烏和以巴沖突對全球供應(yīng)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，但油價(jià)也有所下跌。最近，由于伊朗支持的胡塞叛亂分子最近襲擊了船只，主要航運(yùn)公司宣布停止通過紅海的運(yùn)輸，這提振了石油價(jià)格，但今年整體價(jià)格仍然較低。

截至12月19日，美國基準(zhǔn)西德克薩斯中質(zhì)原油在紐約商業(yè)交易所下跌8.5%，而ICE歐洲期貨交易所的全球基準(zhǔn)布倫特原油今年下跌7.8%。

Morris表示：“如果伊朗及其代理人成功地長時(shí)間關(guān)閉紅海和蘇伊士運(yùn)河的航運(yùn)，我預(yù)計(jì)谷物和原油價(jià)格將會(huì)上漲。”

未來展望
分析師表示，展望未來，明年可能是大宗商品強(qiáng)勁的一年。

Morris表示：“美聯(lián)儲(chǔ)將在某個(gè)時(shí)候開始降息，美元可能會(huì)下跌，甚至可能大幅下跌。新興市場經(jīng)濟(jì)體還將能夠降低利率，***新興市場經(jīng)濟(jì)體的增長并增加大宗商品需求?！?br />
Libertas Wealth Management分析師Koos還預(yù)測2024年將是“大宗商品積極的一年”。

他預(yù)計(jì)，隨著利率沖擊沖擊經(jīng)濟(jì)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將與硬資產(chǎn)（主要是美國股票和債券）齊頭并進(jìn)。

Koos表示：“再加上選舉年存在巨大的潛在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，我認(rèn)為總體而言將繼續(xù)看到對硬資產(chǎn)的競購。”