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　　價值投資的秘密是什么？為何選擇價值投資？

　　2009年后世界經(jīng)濟(jì)潮流以進(jìn)入了通貨膨脹的初期階斷，。其中價值投資是對抗通貨膨脹的良方，股票的風(fēng)險集中在80%的差企業(yè)上面，對卓越企業(yè)的長期投資是價值投資者的一種責(zé)任

　　一般投資者進(jìn)***票市場，常常根據(jù)市場的牛熊更替來決定投資。有這樣的想法無可厚非，但從另外的角度，為什么投資？其實是一個非常嚴(yán)肅的問題。

　　為什么要投資

　　回顧美國的歷史，在1800年到2000年的200年間，前130年美元的實際購買力沒有非常大的變化，但在過去70年，即1930年到2000年間，在美國由一個中等國家成為世界上最強(qiáng)大國家的過程中，美元的實際購買力卻在持續(xù)衰退，1930年的1美元，70年后只有0.07美元的購買力。這意味著如果我們不善待財富，“長腳的錢”會隨著時間悄然流逝。

　　另外，從這幅美元的歷史畫卷中可以感受到更多的東西：在一個國家從弱小到強(qiáng)大的200年間，假設(shè)一個家族利用前130年積累了大量的財富，但接下來的后代卻沒有能力完成財富的傳承，家道中落似乎是一種必然。所以財富管理不僅僅是一代人的事，它需要幾代人持續(xù)的努力。這或許就是我們?yōu)槭裁匆顿Y的根本原因。

　　保存財富的秘密

　　錢存在銀行，在一般人眼里是最保險最穩(wěn)妥的。但從專業(yè)投資者的角度看，這可能是最失敗的一個存續(xù)財富辦法。有一部1953年拍攝的喜劇電影《百萬英鎊》，講的是一個流浪漢突然得到100萬英鎊因而改變命運的事。試想如果他不是花天酒地而是選擇其他的管理財富方式來用這筆錢，會出現(xiàn)什么樣的情況？靠前種，存在英聯(lián)邦的某家銀行里；第二種，買入倫敦市中心最好的房子住或出租；第三種，買入過去50年美國最好的企業(yè)，比如生產(chǎn)萬寶路香煙的菲利浦摩瑞斯公司的股票。

　　50年后會出現(xiàn)什么情況？靠前種，當(dāng)年存在銀行里的百萬英鎊巨額財富，今天只能保證你過一個中產(chǎn)階級的生活；第二種，從今天倫敦海德公園旁43000英鎊一平方米的房子中，可以品出當(dāng)年的眼光與現(xiàn)在的富有程度；第三種，買入菲利浦摩瑞斯公司的股票，其過去50年的平均年回報率為19.8%，算下來1美元的投資回報有8372倍，100萬英鎊50年后就是83.7億英鎊，這是多么驚人的數(shù)字。即便買入過去50年回報率排列第20位的通用食品的股票，年回報率13.4%，也能保證有5.38億英鎊。股票市場從全球角度和漫長歲月來看，如投資到最好的企業(yè)里，其回報是相當(dāng)驚人的。

　　在美元貶值同時的優(yōu)良資產(chǎn)增長，從一正一反說明了懂得投資的重要性。無論是對投資者個人還是家族的長遠(yuǎn)利益，學(xué)習(xí)理財都是你應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任。如果不想讓“長腳的錢”隨時間離我們遠(yuǎn)去，較早的辦法，就是要尋找并投資到最有效率的資產(chǎn)里面，無論是房子、土地、古董、好公司的股權(quán)還是其他各類保值資產(chǎn)。當(dāng)然，這樣的投資一定要以長期和歷史的眼光來深刻理解并堅持。

　　歷史告訴我們什么

　　股票市場通常被認(rèn)為風(fēng)險很大，實際情況呢？1896年5月26日靠前次發(fā)布的道瓊斯指數(shù)，由12只大股票組成。這12家成份股的歷史演變至今已111年，但破產(chǎn)清算的只有1家， 另有1家被兼并，其余10家到現(xiàn)在仍然是成功的企業(yè)：7家主業(yè)一直不變（包括GE，其中5家改了名字），１家改了主業(yè)，2家被私有化（私有化對投資者未必是壞事）。

　　這說明什么呢？雖然經(jīng)歷了111年的歲月，但真正的龍頭企業(yè)經(jīng)受住了時間的考驗。試想如果在1896年時，一個家族將12萬美元平均投資在這些企業(yè)中，持有到現(xiàn)在，那才是真正的富可敵國。如果以2∶8現(xiàn)象來比喻投資，其實股票市場的真正風(fēng)險體現(xiàn)在80%的差企業(yè)當(dāng)中，那些如王冠上明珠一般的企業(yè)，是很難破產(chǎn)倒閉的。投資最難的是你能否找到那些即便經(jīng)歷了兩次世界大戰(zhàn)等重大歷史事件沖擊而屹立不倒的企業(yè)。從專業(yè)的角度來看，找到他們并不難，難的是珍藏他們！

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