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希臘債務危機簡要介紹

希臘債務危機，源于2009年12月希臘***公布***財政赤字，爾后全球三大信用評級相繼調低希臘主權信用評級從而揭開希臘債務危機的序幕。希臘債務危機的直接原因即是***的財政赤字，除希臘外歐洲大部分國家都存在較高的財政赤字，因此，希臘債務危機也引***歐洲債務危機。此次危機是繼迪拜債務危機之后全球又一大債務危機。2012年5月，希臘人紛紛到銀行去提領存款，銀行出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象。

2009年10月初，希臘***突然宣布，2009年***財政赤字和公共債務占國內生產總值的比例預計將分別達到12.7%和113%，遠超歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的3%和60%的上限。鑒于希臘***財政狀況顯著惡化，全球三大信用評級機構惠譽、標準普爾和穆迪相繼調低希臘主權信用評級，希臘債務危機正式拉開序幕。

隨著主權信用評級被降低，希臘***的借貸成本大幅提高。希臘***不得不采取緊縮措施，希臘國內舉行了一輪又一輪的***活動，經濟發(fā)展雪上加霜。至2012年2月，希臘仍在依靠德法等國的救援貸款度日。除希臘外，葡萄牙、愛爾蘭和西班牙等國的財政狀況也引起投資者關注，歐洲多國的主權信用評級遭下調。

希臘債務危機原因

一切要從2001年談起。當時希臘剛剛進入歐元區(qū)。根據歐洲共同體部分國家于1992年簽署的《馬斯特里赫特條約》規(guī)定，歐洲經濟貨幣同盟成員國必須符合兩個關鍵標準，即預算赤字不能超過國內生產總值的3%、負債率低于國內生產總值的60%。然而剛剛入盟的希臘就看到自己距這兩項標準相關甚遠。這對希臘和歐元區(qū)聯(lián)盟都不是一件好事。特別是在歐元剛一問世便開始貶值的時候。這時希臘便求助于美國投資銀行“高盛”。高盛為希臘設計出一套“貨幣掉期交易”方式，為希臘***掩飾了一筆高達10億歐元的公共債務，從而使希臘在賬面上符合了歐元區(qū)成員國的標準。

這一被稱為“金融創(chuàng)新”的具體做法是，希臘發(fā)行一筆100億美元（或日元和瑞士法郎）的十至十五年期國債，分批上市。這筆國債由高盛投資銀行負責將希臘提供的美元兌換成歐元。到這筆債務到期時，將仍然由高盛將其換回美元。如果兌換時按市場匯率計算的話，就沒有文章可做了。事實上，高盛的“創(chuàng)意”在于人為擬定了一個匯率，使高盛得以向希臘貸出一大筆現(xiàn)金，而不會在希臘的公共負債率中表現(xiàn)出來。假如1歐元以市場匯率計算等于1.35美元的話，希臘發(fā)行100億美元可獲74億歐元。然而高盛則用了一個更為優(yōu)惠的匯率，使希臘獲得84億歐元。也就是說，高盛實際上借貸給希臘10億歐元。但這筆錢卻不會出現(xiàn)在希臘當時的公共負債率的統(tǒng)計數(shù)據里，因為它要十至十五年以后才歸還。這樣，希臘有了這筆現(xiàn)金收入，使國家預算赤字從賬面上看僅為GDP的1.5%。而事實上2004年歐盟統(tǒng)計局重新計算后發(fā)現(xiàn)，希臘赤字實際上高達3.7%，超出了標準。最近透露出來的消息表明，當時希臘真正的預算赤字占到其GDP的5.2%。遠遠超過規(guī)定的3%以下。

除了這筆借貸，高盛還為希臘設計了多種斂財卻不會使負債率上升的方法。如將國家彩票業(yè)和航空稅等未來的收入作為抵押，來換取現(xiàn)金。這種抵押換現(xiàn)方式在統(tǒng)計中不是負債，卻變成了出售，即銀行債權證券化。高盛的這些服務和借貸當然都不是白白提供的：高盛共拿到了高達3億歐元的傭金。高盛深知希臘通過這種手段進入歐元區(qū)，其經濟必然會有遠慮，最終出現(xiàn)支付能力不足。高盛為防止自己的投資打水漂，便向德國一家銀行購買了20年期的10億歐元CDS“信用違約互換”保險，以便在債務出現(xiàn)支付問題時由承保方補足虧空。

希臘的這一做法并非歐盟國家中的獨創(chuàng)。據透露，有一批國家借助這一方法，使得國家公共負債率得以維持在《馬斯特里赫特條約》規(guī)定的占GDP3%以下的水平。這些國家不僅有意大利、西班牙，而且還包括德國。在高盛的這種“創(chuàng)造性會計手法”主要歐洲顧客名單中，意大利占據了一個重要位置。

希臘務危機的根本原因是，該國經濟競爭力相對不強，經濟發(fā)展水平在歐元區(qū)國家中相對較低，經濟主要靠旅游業(yè)支撐。金融危機爆發(fā)后，世界各國出游人數(shù)大幅減少，對希臘造成很大沖擊。此外，希臘出口少進口多，在歐元區(qū)內長期存在貿易逆差，導致資金外流，從而舉債度日。

根據歐盟的規(guī)定，歐洲各國在加入歐元區(qū)時必須達到“財政赤字占GDP的比例不超過3%、公共債務在GDP中的比例不高于60%”的要求。而希臘現(xiàn)在的財政赤字率是12.7%，公共債務率則高達113%。事實上，早在2001年希臘加入歐元區(qū)時，就請美國高盛公司利用當時歐盟財務規(guī)定上的漏洞，對本國尚未達標的財務狀況進行了巧妙掩飾，雖然獲得了一時之利，順利加入了歐元區(qū)，卻為日后的財政危機埋下隱患。

希臘債務危機直接原因

2009年12月16日晚間，國際評級機構標準普爾宣布，將希臘的長期主權信貸評級下調一檔，從“A-”降為“BBB+”。標普同時警告說，如果希臘***無法在短期內改善財政狀況，有可能進一步降低希臘的主權信用評級。這已是希臘一周內第二次遭受信貸評級下調的打擊。本月8日，另一家評級機構——惠譽國際信用評級有限公司剛剛將希臘主權信用評級由“A-”降至 “BBB+”，并引發(fā)了希臘股市大跌和國際市場避險情緒大幅升溫。另一評級機構穆迪也已將希臘列入觀察名單，并有可能調降其信貸評級。

中國國際問題研究所歐盟研究部的副研究員童天齊認為，希臘的財政政策和歐洲央行的貨幣政策之間嚴重的目標沖突，是此次希臘債務危機的主要原因。希臘采用美國式的“自由市場經濟模式”，這一模式片面強調自由放任、反對國家干預，缺乏監(jiān)管；而歐元區(qū)的主導模式則是德國式的“社會市場經濟模式”，該模式在德國和北歐國家得到了很好的貫徹，而南歐國家則傾向于美國模式。

德國模式有四個經濟目標，即適度的經濟增長、充分就業(yè)、價格穩(wěn)定、國際收支平衡。該模式一貫認為，經濟政策的首要目標是價格穩(wěn)定，只有以價格穩(wěn)定為前提的經濟增長才有可持續(xù)性。歐洲央行遵循的正是這一模式，因此德國財政政策的首要目標和歐洲央行貨幣政策的目標是一致的，不存在目標沖突。而希臘在加入歐元區(qū)時就未達標，加入歐元區(qū)后又繼續(xù)受美國模式的影響，以促進經濟增長為首要目標，財政政策一直比較寬松。雖然希臘經濟增長率在歐元區(qū)算是較高的，但這一增長不具可持續(xù)性，而寬松的財政政策進一步加劇了債務問題。